作者:聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
分析西證國際證券供股布局及圖利可能
今日分析股份是西證國際證券（00812），於去年9月19日收市後發布的2018年中期報告顯示，截至去年6月底集團資產淨值約1.51億元，相對已發行股數約24.41億股，計出每股淨值為0.0617元，相對3月11日收報0.144元，市帳率為2.33倍，因高於1倍，從基本面而言似乎現價定位偏高。然而，若將上述淨值調整，並考慮到主板股份「殼價」，以及供股集資淨額約1.58億元，相對供股完成後發行股數約36.62億股，計出每股合理值為0.2元，相對0.144元之潛在升幅近39%，證明現價偏低。
套權操作之解說
另可留意集團於今年2月20日晚上宣布供股，比例為2供1，因不多於2供1，毋須通過決議案也可進行。而連權最後一日為今年3月18日（暫定‧同下），從3月14日計起有三個交易日，投資者進場時間偏少。至於供股價為0.131元，較現價0.144元只差0.013元，因高於場內交易「底價」0.01元，未能進行「免費」套取供股權操作，反映於0.141元或以下進場勝算為高。按2供1比例，必須買入2手股份或其倍數才能取得完整手數的供股權，而每手買賣單位為2,000股，以0.144元計算買入2手股份的成本價為576元，因低於3,000元，屬於進場門檻偏低的股份。
大折讓供股假象
股價於2018年1月2日錄得去年高位0.395元，繼而股價持續下行，至今年1月23日最低收報0.130元，不足13個月累跌逾67%，之後股價才見回升，並於2月19日最高收報0.17元，當晚便宣布上述供股。由於從0.13元升至0.17元已逾三成，可見今次不屬「低價供股」，認為是刻意托價後才宣布供股，製造較大折讓的「假象」，今次供股價是折讓近23%。然而，供股價0.131元僅較上述最低收報0.13元高一個價位，可見實則供股價定位是要讓接貨者受惠，存在「供乾」的可能，故此即使除權後（3月19日或之後），考慮到可從正股圖利者，保留正股為佳。
大股東蝕逾六成
今次供股設有包銷商，還有控股股東已表示承諾供股，供股前後佔權仍為74.22%，證明即或供股完成後部署股權易手亦機會不大。由於集資淨額高逾1.58億元，認為今次供股主因是為集資，傾向「炒權」機會大，可留意供股權交易首兩天（4月1和2日）權價表現，視為沽出供股權的最佳時機。另可留意控股股東西證國際投資有限公司的成本價為0.3756元，較現價0.144元錄得帳面虧損超過61%，實際金額損失接近4.2億元，也可視為現價偏低的另一線索。
進場前兩項注意
於3月11日收報0.144元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份，謹慎者可於0.13元或以下買入，保守者則可於0.115元或以下買入。初步目標價為0.18至0.2元，買入價下跌30%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於有心人未有行動前，股價於0.135至0.145元橫行機會大，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
