李慧芬:舜宇光學(02382.HK)延續升勢

作者:李慧芬

舜宇光學(02382.HK)延續升勢

上月舜宇光學(02382.HK)手機鏡頭出貨量達6,518.7萬件，按年上升19.5%，主要是因為公司手機鏡頭市場份額的上升；而按月則下降20%；車載鏡頭出貨量達268萬件，按年上升6.4%；按月下降36.3%；手機攝像模組出貨量達2,813.7萬件，按年升7%；按月下降23.2%。三者皆因春節假期的影響。

由於智能手機光學系統的規格加速升級；Android手機的代工生產訂單在第二季度大幅提升；加上發盈警後市場對公司毛利率的憂慮消退。預期舜宇光學(02382.HK) 2019及2020年的每股盈利預測分別上調9%及22%。

公司將於下周三公布2018下半年業績，在2月份發過盈利預警之後，相信表現將會符合市場預期。展望未來，公司2019年的出貨量及平均售價指引將會樂觀，預期公司2019及2020年的收入分別增長24%，盈利則分別增長47%及36%，平均售價持續提升、毛利率逐步恢復及更好的營運槓桿將會帶動其表現。

從中國政府有關智能手機月度銷售數據顯示，蘋果iPhone在2月銷售按年率計跌67%，情況與1月及去年12月的下跌68%相若。估算2月銷售按年跌幅為42%，較對上年度同期的按年跌43%相若，而市場按月跌幅更達56%，數據顯示蘋果iPhone按月比較市佔有所增加，但可能只是純粹的季節性影響。

舜宇光學(02382.HK) 今年首兩個月出貨量增幅合埋，惟關注次季出貨量之按年增幅，由於次季基數較高，料鏡頭模組及手機鏡頭出貨量增長將減速，除非內地新推出之手機型號錄得意料之外的市場反應。

看好公司長期股價上升潛力，投資者可於95元或之下買入舜宇光學(02382.HK)，獲利目標105元。