作者: 李慧芬—高寶集團證券 執行董事
純利倍升 中國聯通動力強勁
近期資金集中炒作業績股，中國聯通（00762.HK）公布全年業績，不論盈利和收入均好過市場預期，反映企業混改見效，產業互聯網業務急升45%，佔整體服務收入比重增至9%，數據中心及雲服務可望成為結構性增長動力。同時受惠融資成本按年下降72%。相信今年資本開支增29.2%至580億元，當中5G只佔60至80億元。管理層表明，5G今年剛起步，技術仍有待試驗，故投資須謹慎，並不是大規模發展的時間。
公司去年收入2,909億元，按年升5.8%。純利102億元，按年升4.6倍。稅前利潤131億元，全年資本開支449億元。公司去年移動出帳用戶ARPU由2017年的48元跌至45.7元，全年淨增3,087萬戶，達到約3.2億戶；自由現金流再創歷史新高，達到475億元。2018年，公司4G用戶淨增4,505萬戶，總數達到2.2億戶。固網寬帶用戶淨增434萬戶，提升234%，總數超過8,000萬戶。而雲南先導辦公室計劃提升收益17.7%及節省成本2.5億。
董事長兼首席執行官王曉初指出，去年ARPU調整主要受「提速降費」在7月1日正式實施所拖累，強調今年資費會繼續調整，但價格彈性仍在，料價格變化可促使消費者使用，而去年全年流量增長亦非常快，即使ARPU下跌，但移動收入總體仍在上升，認為今年總體ARPU仍會下降，但料跌幅將不及去年。
走勢方面，過去一星期，中國聯通上升超過10%，但圖形顯示升勢未止，投資者可於9.50元左右買入，獲利目標11.30元。
