作者:謝承志
【資本x炒股幫擂台】
教育股動力足–銀杏、科培看俏
港股終於迎来了第一家在綫教育股新東方在綫。公司是中國最大的綜合綫上課外輔導供應商，且據市場資料顯示是2017年唯一實現盈利的在綫課外輔導公司，值得留意。而在芸芸教育股中，除了以大取勝，具特色的教育股往往更具高增長潛力，長綫看好。港股的第一家單體校上市公司銀杏教育(1851)，也是第一家以酒店管理專業課程為核心的教育股，在行業內排名前三。2017年公司的整體收入達1.4億元人民幣（下同），純利4000萬元，淨利潤率為29.6%。銀杏教育去年已計劃興建新宿舍及新校區來擴大學院容量，預期可增1,170名學生招生能力，若實現滿額招生，料一年可為學院增加3,000萬元收入，運營兩年後實現盈虧平衡。上周，銀杏教育公佈上市後第一個投資，以1.55億元的代價收購四川宜賓市一幅土地，用作教育及科研用途，有利未来發展。由於受上市費用影響，相信會為公司去年及今年上半年的業績造成壓力，不過這卻給予長期投資者趁低吸納的空間。四川省是近年顯著增長的旅遊大省，利好銀杏教育的酒店管理專業課程業務的發展。而身處大灣區且提供職業培訓敎育為主的中國科培學育（1890），是另一家值得關注的教育股。科培教育成立於2000年，是華南地區領先的民辦高等教育營運商，現營運廣東理工學院和肇慶學校兩所學校。根據未經審計財務資料，截至2018年12月31日止年度，科培教育擁有人應佔估計綜合溢利為不少於3.16億，同比增長約37%，同時預計將計入3140萬元的上市開支。事實上，科培教育在同行中具備十分明顯的優勢，其收入及盈利增長能力遠勝港股同業。2015至17年間，收入的複合年增長率為33.35%，淨利潤的複合年增長率39%，2018年首8個月收入增長24.6%，淨利潤增長70.3%，全面領先於同行。大灣區+敎育，行業前景佳，科培教育旗下兩所大灣區內學校的收生人數更勝中教控股（839），可作大灣區教育股的首選。
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謝承志，證監會持牌人士，軟庫中華證券研究部分析師
