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貿易談判現曙光 港匯弱勢仍抑制股市
本月OECD將2019年全球GDP增速預期從3.5%下調至3.3%，將2019年美國經濟增速預期從1.4%下調至0.8%。面臨內外部經濟階段性下行壓力，香港銀行貸款增速呈現弱勢，香港銀行同業拆息（Hibor）仍保持低位。2019年以來，銀行對資金需求的季節性趨緩導致資金利率回落，信貸需求難以大幅回升。短期來看，Libor-Hibor利差依然將處於高位，令銀行體系結餘減少，如此情況下，港元仍存在階段性貶值壓力，影響香港股市的上漲動力，恒指主要支持於250天平均線位置。中長期來看，隨著美國經濟進一步走弱，以及大陸經濟逐步企穩，信貸需求預計將逐步回升，下半年港元貶值壓力料得以緩解。
上周中國兩會正式出台2019年政府工作報告，減稅等刺激經濟政策及降低增值稅對A股上市公司盈利改善一定程度傳導至港股。受A股情緒傳導之外，中美貿易協定的進展，亦會對港股大盤估值重心仍有重大影響。建議積極關注5G、消費電子等未來有較大增長空間的新興產業，以及有望從中美談判中受益的金融與能源板塊。另外，時值財報季節，中國移動（00941）和騰訊（00700）等不少大型中資股即將公布業績，建議關注派息率高且基本面穩健的股票標的。
美股方面，中國國務院副總理劉鶴與美國貿易代表及財政部長進行了第三次通話，取得有效進展。美財長在眾議院聽證會上亦表達與中國的問題料將在不久獲得解決，該消息刺激了美國股市由陰轉陽的強勁勢頭。美股在連續兩周收陰後上周出現反彈，S&P 500和NASDAQ創下四個月以來最大單周漲幅。貿易談判局勢階段性緩和及英國「硬脫歐」尾部風險降低，都一定程度推升股市走強和投資者情緒改善，波動率指數VIX已於上周最末交易日下降至12.88，落於長期平均水準值19之下，而2018年12月峰值高達36.2（下降約 64%）。近日市場焦點將落於英國退歐前景之最新動態以及3月份聯儲局議息會議，尤其關注聯儲局的利率預測會否有變，以及能否提及結束縮減資產負債表的進程。
