作者 : 溫冠麟，國富民豐資產管理 市場總監。FB：Sunny温冠麟-平民投資
年複利息20%之量化交易揭秘(一)
之前跟大家談及人工智能系統是交易買賣大趨勢，而量化則是重要的交易策略，香港投資銀行及部分券商過去十年已將量化交易引入人工智能系統。雖香港金融市場未見普及，但原來內地已緊貼前端。今期為大家解釋國內量化交易的巿場動態，為何眾多金融機構會投放大量資源於此工具？
量化投資在國內市場分爲四大派系：券商、公募基金、私募基金，以及期貨界。它們不僅以行業劃分，在策略運用以及交易風格上，這四大派系也存在不小的差異。
券商：量化策略主要有套利、量化選股及市場中性。
套利：通過股指期貨套利，獲取低風險收益，在套利機會減少時主動投資，優選股票、基金等品種構建現貨組合，並通過做空股指期貨對沖系統性風險，獲取穩健收益。
量化選股：這一策略量化就是開發數量化模型，辨別股票價格的驅動因數，例如PE、ROE等指標，以這些驅動因數作為解釋變數預測未來股票價。變動從而構造投資股票組合。量化的驅動因數就包括成長性因數、估值因數、盈利能力因數、市場情緒因數、分析師情緒因數等。
市場中性：是指通過多空反向操作，對沖系統風險而獲得Alpha收益。目前實現市場中性策略主要有兩種方式，一是通過股指期貨做空對沖股票現貨頭寸，二是發掘股票之間的內在聯繫，使用價格變動反向的股票構造投資組合對沖風險。
量化投資的崛起，正悄然改變賣方研究的業務結構，一般實力雄厚的賣方研究機構都形成了宏觀、策略、行業研究、金融工程四馬齊驅的研究格局。據量子金服統計，截至2017年11月27日，市場中存續的券商量化資管產品共有479個，其中股票型基金共有6項，混合型共有429項，FOF僅1項，其他類43項。
目前國內最大的幾家券商中，中信證券共有32項產品。海通證券共有產品288項，從成立的時間來看，僅2017年新成立的就有212項。可以說，海通證券依託上海這個日益壯大的國際金融中心，在目前國內券商量化資管的市場中一枝獨秀。公募基金推出了一些主動管理型量化基金，還有一些專戶產品，主要通過股指期貨量化對沖。
繼美國大型投資銀行高盛（Goldman Sachs）因引入人工智能系統大幅裁員後，可見人工智能系統站穩巿場發展，全球各地亦緊隨科技發展，投資者追求省時穩健，相比起人手交易，人工智能更為穩定快捷，香港已見有外匯、期貨、黃金交易及量化基金等。
下期再跟大家談談公、私募基金以及期貨界別。
