作者:謝承志
【資本x炒股幫擂台】
受惠於人口老化愛康醫療可長期看好
中美貿易談判進展順利為股市帶來良好的投資氣氛，恒指亦有望站穩29000點以上，而國際油價近期持續上揚正好反映了市場對未來全球經濟增長回升的憧憬。雖然外圍對英國「脫歐」情況仍然十分憂慮，但最壞的劇本早已提呈，料對未來股市的影響有限。
中國經濟增長進入新常態，而人口結構老齡化持續加劇，作為全球的製造大國，新的智能化及自動化生產模式正向內地各個製造領域蔓延。與此同時，針對老齡人的醫療服務市場規模亦正不斷擴大。其中，以老齡人為主要病患的骨科植入物醫療服務市場可以長期看好。
春立醫療(1858.HK)和愛康醫療(1789.HK)均是這個醫療服務領域的主要國內參與者。兩者均受惠於人口老齡化持續深化的趨勢，同時亦大大受惠於高端醫療器械國產化的政策。當中，愛康醫療是中國第一家將3D打印技術商業化且應用於骨關節及脊柱置換植入物的醫療器械公司，自2017年12月上市以來一直受到投資者關注。公司上市價為1.75元，首日掛牌大升51%，是近三年內首掛升幅最強勁的醫療股之一。憑藉近年迅速的發展，公司在行業中的市佔率不斷擴大，而其自家研發的3D打印的骨關節置換植入物產品更享有先發的優勢，目前在國內依然是只此一家、獨領風騷。
2018年，公司實現收入約6.01億元(人民幣，下同)，同比上升61.1%。若剔除於2018年4月收購的子公司JRI Orthopaedics Limited綜合入賬的影響，愛康醫療仍取得42.7%的快速增長。年內，公司整體毛利約為4.09億元，較2017年同期顯著上升55%。公司擁有人應佔溢利達約1.45億元，按年上升37.5%。同時，建議派發末期股息每股股份3.5港仙，息率約25%。
公司是唯一一家在中國市場推出國家藥品監督管理局(NMPA)批准的3D打印金屬植入物的骨科公司。年內，公司共擁有三個獲得NMPA批准的3D打印三類註冊證，分別是3D打印髖臼杯及補塊、3D打印椎間脊柱融合器以及3D打印人工椎體。2018年，公司3D打印產品業務銷售收入達6,990萬元，同比增長109.1%。
2018年，公司在其核心業務上亦保持持續增長的佳績。公司的產品主要包括適用於初次、複雜、翻修、以及重建手術的髖、膝關節植入物及工具。2018年，公司的髖膝關節產品實現收入近5億元，同比增長56.8%，是愛康醫療的主要收入來源。去年新併購的業務亦將持續擴張及公司未來料可長期受惠於人口老齡化的醫療服務需求上升趨勢。
[權益披露:本人及/或其有聯繫者並沒有持有上述股份]
謝承志，證監會持牌人士，軟庫中華證券研究部副總裁
