作者:方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
創夢天地受惠內地手遊業務放寬
國務院總理李克強在博鰲亞洲論壇上表示不會讓中國經濟運行滑出合理區間，持續擴大金融業、現代服務業等領域對外開放，確保外商投資法有效實施和加強知識產權保護，相關致詞提振了內地股市發展。上周五（3月29日）回升3.2%至3,090點，深證升3.8%至9,906點，北向資金流入逾110億元，大市成交額顯著增加。
國內PMI勝預期 外圍藏風險
國家統計局公布3月中國製造業採購經理人指數（PMI）為50.5，高於預期的49.6並重回榮枯線上方。另外，3月中國非製造業PMI指數為54.8，也高於預期的54.4。中國3月財新製造業PMI創了八個月新高至50.8，相信中國的政策投放為國內市場帶來復甦。外圍方面，美國經濟GDP季度增長，個人消費和物價指數等等經濟數據跌幅皆符合市場預期，市場已消化債息倒掛和美國數據表現差的因素，恒指或可升至保力加通道的頂線29,510點水平。
中國經濟今年得到扶持，但外圍經濟潛在隠憂，特別是新興市場，如土耳其在上周三（3月27日）經歷股債滙皆跌，另外多個新興市場貨幣也顯著受壓。之前息率倒掛現象也可預計資金進一步加快流出新興市場，湧入債市避險，新興市場短期會受壓。投資者需留意人民幣兌美元變化，近期開始調頭轉弱，若人民幣貶值持續，加上香港銀行體系結餘持續減少，對恒指往後走勢不利。
手遊業寒冬已過 料進入收成期
2018年似乎是內地遊戲行業的寒冬，一系列政策出台導致遊戲版號審批延緩、網絡遊戲收入受到控制，對遊戲行業造成巨大影響。但進行2019年後內地政府重啟遊戲審批，令手遊行業再度活躍起來。
創夢天地（01119）提供遊戲、動漫等數字娛樂內容。去年收入錄得34.1%同比增長至23.65億元人民幣，純利上升64.1%至2.46億元人民幣。大部分收入來自遊戲業務，佔了約88.3%的總收入，受惠遊戲《五行天》、《夢幻花園》、《魔力寶貝》等暢銷遊戲帶動，收入同比上升36.0%至20.88億元人民幣。信息服務業務為集團第二收入來源，在遊戲裡收取廣告費，去年收入為2.7億元人民幣，同比上升22.3%，未來廣告收益料持續增長，因遊戲發行數量增加，擺放廣告欄位相應增長。
內地國家新聞出版廣電總局4月1日公布，第十一批遊戲版號審批結果，共67款遊戲獲批，創夢天地的《絕地戰機》、《龍圖霸業》獲到版號，對於集團盈利及前景有正面影響。
現時集團的平均月活躍用戶約1.29億戶，平均月付費用戶同比上升11.7%至670萬名。近年積極開發新遊戲，資本開支因此同比上升1.97倍至4.63億元人民幣，開支用作開發遊戲支付給遊戲開發商的版權費和設備。去年下半年收購的上海火魂網絡科技公司，主要從事定制遊戲研發，進一步強化集團的內部研發能力。
集團雖然在港上市不久，但過去四年業績穩定增長，年報顯示持有11.21億元現金，隨時可用作物色新投資項目，加上負債比率偏低，財務十分穩健。集團持續深化線上線下渠道布局，通過合作方式增設「好時光影遊社體驗店」門店數量來豐富線下娛樂體驗。以現時預測市盈率約17倍，雖然較同業為高，現時業務處於急速增長期，可給予較高估值。建議投資者可於現價分段吸納，上望7元以上。
