作者:聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
從股價定位和街貨集中度分析ZC TECH的值博率
今日分析股份是ZC TEC（08511），於今年2月1日晚上集團發布2018/19年度第三季度報告，截至去年12月底集團資產淨值約5,241萬元，相對已發行股數4億股，計出每股淨值為0.131元，相對今年4月1日收報0.206元，市帳率為1.57倍，因高於1倍，就基本面而言似乎現價不算低。但若考慮到創業板股份「殼價」絕不少於2億元，較發行股數計出每股合理值保守而言不少於0.5元，相對現價0.206元之潛在升幅為1.43倍，可見現價進場具吸引力。
現價進場風險不大
此股上市日期為去年4月20日，上市價為0.65元，於上市首日高見0.65元，正是上市價，並於當日收報0.495元，即上市首日已低於上市價近24%收市，繼而至同年6月12日起漸見股價重返上市價，並於6月20日高見0.68元，收報0.65元，已是上市以來最高價和最高上市價，之後股價再見下行，至今年1月10日最低收報0.171元，而4月1日則收報0.206元，較低位回升20.47%，因略於15%，證明股價不算處於低水平，但現價進場風險亦不算大。當然，若可於0.196元或以下進場，勝算則更高。
探討大股東成本價
再看股權分布，於權益披露看到主席、行政總裁兼執行董事吳鏑為最大股東，佔權73.49%，不少於三成屬控股股東，反映管理與控股主導權已集中在一人身上。另有一名大股東和三名非大股東能掌握成本價的，分別是RUAN David Ching Chi、吳鏑的岳父楊卓如、Asian Equity Special Opportunities Portfolio Master Fund Limited和程麗雯，分別佔權7.28%、1.5%、0.04%和0.02%。楊卓如和程麗雯為集團的上市前投資者，因上市逾半年隨時可以離場，成本價分別為0.21和0.1904元，與現價0.206元相若，認為股價再跌機會不大。另有兩名股東於上市後才進場，就是RUAN David Ching Chi和Asian Equity Special Opportunities Portfolio Master Fund Limited，其中RUAN David Ching Chi屬大股東，參考性最高，成本價為0.5964元，帳面損失逾65%，實際金額約1,137萬元，如今此股上市已超過11個月，即控股股東吳鏑的禁售期亦將完結，認為股價有較大的上揚誘因。
分析貨源是否歸邊
於3月29日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有140名，持有約9,990萬股，佔已發行股本24.97%，與上市時招股規模1億股接近，證明在CCASS的全屬街貨。而首八名參與者均持有不少於388萬股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數僅5.71%，卻持有約6,869萬股，計出街貨佔比為68.76%，因已高於六成，反映貨源已被歸邊，認為股價具備上揚條件。於4月1日收報0.206元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.18元或以下買入；保守者則可於0.16元或以下買入。初步目標價為0.25至0.28元；買入價下跌30%可考慮離場。
另須留意三件事，其一是於有心人未有行動前，股價繼續於0.18至0.22元橫行機會大，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是此乃創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
