作者：張家豪，特許技術分析師（CMT），中順證券投資經理。熱愛羽毛球。
新興市場牛市 美匯作指標
1月份港股大升近10%，恒指14天RSI（相對強弱指數）最高升至88，氣勢強勁，但2月份第一周便開始調整，恒指MACD（移動平均匯聚背馳指標）跌穿訊號線，表示短期內上升趨勢已完成，但並不表示一定向下大跌，可以橫行整固。
上周四（2月1日）A股大幅度跌停，重災區位於深圳創業板，這些股份於2015年被炒至極高估值，即使泡沫爆破後仍水份充足。內地部分基金一直以槓桿操作，傳聞上周監管示意禁止槓桿操作，在被迫斬倉下，結果就是大量的股份急跌。港股的回調多少受此影響。
港股1月份表現如以恒指，甚至國指計算，十分標青，這主要歸功於內銀股的強勁表現。但如我們以MSCI香港指數作參考，則實際上港股表現比MSCI新興市場要差。
事實上，上年港股與新興市場股市基本同步。因此，並不是中國或香港經濟特別改善，只是美國經濟向好，風險胃納上升，資金從美國湧出，走向新興市場股市。這點從美匯指數上年下跌逾10%，及今年首月便下跌近4%可見。
在達沃斯論壇中，美國財長努欽（Steven Mnuchin）及總統特朗普（Donald Trump）不知有意還是無意中透露了弱美元政策，雖然其後改口說強美元才符合美國的長期核心利益，但大家信邊樣？
在上一輪牛市中，美匯指數從2003年約100，跌至2007年尾約75。2009年及2010年下半年至2011年上半年的升浪，美匯亦由約88跌至約75。這輪牛市，美匯由103開始跌，現時89，是否也要跌至75附近，牛市才完結呢？
