第174期 : IPO熱起來 設計都會強勢突圍

IPO熱起來 設計都會強勢突圍

執筆之時（4月10日‧周二）恒指收報30,157點，一度高見30,222點，即較今年1月4日低見的24,924點，不足三個月時間已累升5,233點或21%。前幾期《炒股幫》已明言股市在技術上已由熊轉牛，除50天線（28,686點）升穿250天線（28,068點）之外，此起彼落的市場活動更加是牛市的特徵所在，其中IPO（新股）是否旺場更是關鍵指標。

例如今期封面主角設計都會（01545），來自新加坡兼具歷史悠久，但卻繞道來香港主板上市，這種「過江龍」通常在新股熱起來的時候出現。

撰文：《炒股幫》特約記者

首季IPO集189億元同比跌22%

今年1至3月份第一季度僅錄得38宗新股上市（IPO/不計由GEM轉主板），按年下跌40.6%，其中33宗為主板上市，5宗在GEM上市。經本幫統計，首季新股集資約189億元，與2018年同期的244億元相比要減少跌22%。惟期內香港首季的IPO宗數與集資額仍位居全球首位。有不願透露姓名的市場人士向小記透露，經歷去年股市大調整之後，今年初的市場主流意見會繼續尋底，但事實上恰好相反，恒指愈挾愈有，然而期內進行集資的新股仍以去年第四季的市況定價，所以約有七成的新要以下限或近下限定價，而去年同期僅得4隻新股有採用此定價策略。

上述38隻新股中，暫時以康希諾生物－Ｂ（06185）、豆盟科技（01917）與冠轈控股（01872），首日掛牌至今都有逾50%升幅。不過，首季IPO約有6隻新股認購不足，一宗國際發售認購不足。認購最熱烈的是豆盟科技，公開發售部分超購440.7倍。反觀2018年同期，主板上市的新股都能在公開發售部分錄得超購，其中毛記葵涌（01716）超購最多，高達6,288倍，成為當年的「新股王」，股價方面至今已累升431%。

每手10,000股入場費3,900元

最近半年的新股上市有個特色，就是定價較細的相對受歡迎，上市之後的股價表現亦相對亮麗，簡單講就是「細價IPO」似乎較有作為。又如設計都會，定位為室内設計服務供應商及家私零售商，是次總發行500,000,000普通股，當中九成配售，一成公開發售，每股發售價介於0.30元至0.39元，預計共集資約1.283億元，每手10,000股計入場費僅3,900元。是次IPO集得款項將用旗下美國傢俬銷售分部。擴展集團於新加坡的傢俬銷售業務，以及集團一般營運資金。招股日期由4月11日起至16日中午12時止，西證融資為上市獨家保薦人。

設計都會=宜家傢俬網上版？

設計都會來自新加坡，已有38年歷史，是當地知名企業，阮老闆也是當地知名創業家，白手興家，擁有自己的酒店和倫敦地產生意。設計都會代理世界最高級傢俬品牌，包括港人熟悉的Benley、Marquis與Minotti，亦可以理解為宜家傢俬網上版。

據本幫專欄作家，有「新股專家」之稱的白賴仁表示，設計都會於去年10月底才入紙申請上市，按照當時的市場情況，估計有關方面都會以較優惠的區間去定價，但有誰估得到半年後今日今日，恒指可以企穩30,000點收市。按此推算設計都會的招股價0.3元至0.39元是低估了。

過往設計都會一直服務北美4億人口，考慮到年輕人網購傢俬已愈趨普，網上生意可能是未來最大收入爆發點之一。有資料顯示，2022年未來網上傢俬市場規模將會達330億美元。由於已有攻佔北美市場經驗，是次設計都會繞道香港聯交所主版上市，或許是為了更好發展中國以及一帶一路市場作好準備。其實中國式網購舉世聞名，惟網購傢俬這個市場仍有待關發，不難想像設計都會先北美後中國的策略部署。

資料顯示，設計都會原來的本業實體為Nobel Design Singapore，成立於1981年，當時公司主要於新加坡提供示範單位及住宅單位的室内設計服務，是一家室内設計解決方案供應商，直至1995年才拓展至家私零售業，後來又看好美國家私市場的潛力，遂於2000年透過收購Target Marketing Systems進軍美國市場。

其現時主營業務可分為家私銷售及室内設計兩大板塊，當中家私業務又有兩大細分市場，即於美國電商平台的分銷業務以及於新加坡本土的銷售業務。美國傢俬銷售分部方面，旗下品牌包括「Target Marketing Systems」、「TMS」、「Simple Living」及「Life storey」。新加坡本土傢俬銷售品牌則有「Marquis」、「Life storey」與「OM」。

根據之前數據，設計都會2015至2018年四個年度的營業額，分別為8,232萬元（新加坡元．下同）、9,053萬元、1.009億元與1.097億元。而截至2018年12月底止財年，集團共錄得溢利980萬元。

據集團主席兼行政總裁阮友仁表示，通過是次在香港聯交所主板上市，設計都會將踏足國際資本市場。這不僅能提升集團資本及股東基礎，而且將為公司提供資金支持以進一步擴展業務，從而加強業內領導地位與競爭優勢，以推動長遠發展。由於美國電子商務市場增長強勁，認為集團在新加坡的市場份額及知名度可享協同效應更上一層。所以有計劃進一步拓展產品組合及品牌組合，擴展銷售及營銷網絡，以強化設計都會的品牌認知度，及持續挽留及聘用人才以支持集團未來發展。