作者：阮家洛，從業逾十年，畢業於俄亥俄州立大學工商管理系學士及文學系學士和香港中文大學會計系碩士，主要負責港股TMT行業及中小型股份分析。
優質醫藥股不可忽略 康華醫療+雅各臣
康華醫療（03689）為中國內地領先的民營盈利性醫院運營商，主要從事醫院運營業務（康華醫院和仁康醫院）及醫院管理業務（重慶康華眾聯心血管病醫院）兩大業務，分別佔2017年上半總收益的99.8%和0.2%。公司的康華醫院為內地首家民營盈利性三級甲等醫院，並佔企業80%以上收益。康華醫院於2006年投入營運，並可容納病床2,500張及設計門診可容納人數約一萬人。該院擁有國家級中心的胸痛中心、廣東省臨床重點專科的心內科和普通外科等。2017年8月，該院更開設華為門診部，其中科室包括內科、外科、婦科、眼科、耳鼻喉科等，以覆蓋約10萬至15萬人口數量。
未來發展方向：提升高端醫療服務收益佔比：2017年上半年為6.35億元（人民幣．下同），按年增長8%。毛利按年增長18.4%至1.6億元，淨利潤按年增長18.4%至約7,200萬元。當中，婦產科有關科室、內科有關科室和心血管有關科室，分別佔2017年中期總收益的21.2%、10.7%、和12.4%。期內，門診人次按年增長4.5%至71.9萬人；住院人次按年增長5.4%至2.82萬人；手術量按年增長7.5%至1.87萬台。
值得一提的是，康華的高端醫療服務收益同比上升14.4%，並從2014年佔收益的7%至2017年中期的9.5%。未來，康華重點發展包括：（一）增加高端市場的貴賓醫療服務，包括：心血管科、生殖醫學服務、先進的激光治療與皮膚護理服務等；（二）布局廣東省以外如重慶等的醫院管理新業務，以提升盈利能力。
雅各臣科研製藥（02633）為香港最大的非專利藥公司，自2012年公司在整個非專利藥市場的佔有率超過30%。集團的品牌藥品主要包括「保濟丸」、「唐太宗活絡油」、「秀碧除疤膏」、「兜安氏藥膏」、「飛鷹活絡油」及「傷風克」等著名品牌。2016年9月公司上市後，就大舉進行併購活動，在短短一年內分別併購了美達藥廠、何濟公品牌、十靈丹和十靈油、及康寧行等多個著名品牌。併購目標是透過橫向和縱向的併購模式，以擴充品牌成藥平台，並成為公司長遠發展策略，當中包括產品組合更多元化、產生協同效益、進軍新市場、提升盈利和現金流。
進軍強勁增長的生物製劑市場：2018財年中期，集團總收益按年上升29.1%至7.43億元（港元．下同）。毛利按年上升14%至2.79億元。淨利潤按年上升40.6%至8,030萬元。增長主要來自品牌成藥收益增加76.2%至1.21億元，包括來自併購何濟公產品，以及保濟丸和唐太宗活絡油銷售額增加所致。
值得一提的是，去年12月，雅各臣透過其附屬公司與上海復星醫藥附屬公司（中國抗體生物類似藥物研發領導者「上海復宏漢霖」）訂立框架協議，內容為雅各臣將獲為期十年的獨家授權，於香港和澳門研製及銷售上海復宏漢霖旗下的一項名為注射用重組抗Her2人源化單克隆抗體的生物類似藥物產品。該產品主要用於乳腺癌和胃癌治療，相信合作將有助雅各臣進軍強勁增長的生物製藥市場，建議投資者可將以上兩隻股票納入觀察名單。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
