作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
兩大因素打壓 原油中線無運行
上周IMF公布再度下調全球經濟增長至3.3%，反映全球經濟體增長放緩的壓力持續增加，直接影響油價的升勢。原油市場面對需求預測再度下調，短線壓力不輕。一方面是油組持續努力減產，油組成員國3月的每日產量減至3,002萬桶，令油市供過於求的情況有所紓緩，支持油價。但全球經濟增長放緩已是不爭的事實，美國聯儲局有減息的傾向，而歐洲央行更因經濟龍頭德國經濟增長跌至1%以下，而考慮於年內重啓買債計劃，增加貨幣供應。歐元中線偏軟，原油需求被下調，而間接令避險資金回流美元，雙重打擊油價。
另一方面，兩大產油國美國及俄羅斯似乎已對油價於60至65美元的水平表示滿意，俄羅斯或於年內退出減產協議，沙特在油組支撐減產計劃已有獨力難支之感，即使兩個產油國利比亞及伊朗的地緣政治風險升溫，以及委內瑞拉的原油產量持續下降，亦難以長線彌補俄羅斯退出減產計劃的減產幅度。
此外，美國參、眾兩院傾向通過「反石油生產與出口壟斷」（NOPEC），而總統特朗普一向傾向打壓油價的態度亦令有關油案大有機會通過，勢成油價及油組的最後一根稻草。沙特更曾威脅一旦NOPEC通過，原油將不用美元報價及結算，反映沙特對NOPEC的擔憂。事實上油組壟斷全球的原油供應近30%，並和美國及俄羅斯鼎足而立，如有關方案被美國通過，美國將可起訴油組成員國操控油價，並以經濟制裁及金融行政手段打擊成員國，令各國不能透過有組織減產支持油價。如各國同時增產，原油供應勢大幅上升，油價豈有上升之理？
