作者：郭志威 (Will Kwok)，益高證券投資總監及首席策略師，證監會持牌人士。在英國利物浦約翰摩爾斯大學修讀藥劑學。超過13年投資經驗，期間多次成功預測大市頂底。擅長運用基本面、資金流、技術面作為基礎部署投資。
衣食住行 衣排第一
上周中國公布3月份的CPI及PPI數據優於預期，CPI重上2.3%，創自去年11月後的高位。當中衣著及醫療保健類環比升幅較為明顯， 反映中央期望的通脹正在實現。受惠2萬億減稅降費政策，數據在低基數效應下，環比增幅是預期之內。廣義貨幣M2餘額189億萬元，人民幣貸款增加1.7億萬元，同比增5777億元。中央放水也開始見效。
經濟學一般認為經濟帶動股市，要股市升，必先要經濟好。但現今社會卻是相反。經濟不好，政府寬鬆放水政策出台，資金充裕流向資產如股市樓市，帶動新一輪的財富效應。這解釋了美國在08金融海嘯後經濟低迷、失業率創新低，但股市受惠QE大印銀紙，將資產價格推升，股樓出現大牛市。從這個角度來看，資金充裕遠比一切重要，企業的業績成為大升特升的藉口。筆者多次提及到A股在1月份低位的12.5市盈率絕對是歷史低位水平。這水平再遇中央放水及MSCI比重大增到20%，將引入巨量資金流入A股。除了2000年科網股爆破時期，但凡指數納入及增加MSCI比重其後的2年內股市也大升，相信這次A股也絕不例外，筆者最樂觀估計2020至2021年上證指數可達5000點以上。雖然如此，在股市統計學上，6是一個神奇數字，一個行情大升6個月後通常也會有調整。4月剛好是升市的第6個月，要注意5月份是否會出現較明顯的調整。
由於3月CPI不錯，衣著類跑出，可留意一下江南布衣（03306），2019預測每股盈利為$1.13，目標價$20、止蝕$15.3。另外瑞聲科技（02018）在現階段的經營環境惡劣，但仍有資金流入，應跌不跌便可能相反地要升了。從資金上看，減稅措施有機會成為藉口，股價有機會升穿2月25日高位$63.95，止蝕$43.7。
