作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
地緣政局風險升温 金價有望反彈
上周美國公布取消延長對伊朗原油的豁免，意味著只要進口伊朗原油皆可能被美國起訴，但在中國表明反對下，市場估計今次特朗普全面封殺伊朗原油的行動成效不大。而伊朗原油每日出口的數量亦只有100多萬桶，對比油組的減產幅度亦十分有限。在持續多月的減產後，沙特及俄羅斯皆有增產的傾向，特別是俄羅斯表明對現時油價的水平感到滿意。原油供應在美俄兩國大舉增產下，將再度失衡，油價有巨大沽壓。除非伊朗封鎖海灣國家海路出口的命脈霍爾木茲海峽，否則油價要突破70美元甚有難度。
另一方面，全球央行近月議息後皆傾向放水，包括歐洲、澳洲、新西蘭、日本及加拿大等傾向放鴿，而根據利率期貨反映，市場估計加拿大及澳洲將於本季內公布減息﹐美聯儲將不再是獨鴿，美匯明顯呈強，原本不利金價。
但美國股市納指及標指在企業季績公布後創歷史新高，市場開始擔憂「sell in May and go away」，美股回落整固相信只是時間問題，加上中美貿易談判進入最後一輪，貿易戰完結的預期已反映在股市上，投資者要慎防好消息盡出後股市回落，避險情緒升温當然有利金價。
事實上，美聯儲傾鴿並公布年內結束縮表行動，美國的通脹預期正持續升温，黃金發揮對沖通脹的作用，金價於1270美元見支持。另一方面，伊朗被美國全面封殺原油出口後，表明將進行報復行動，中東回教國家兩大陣營遜尼派及什葉派的衝突有升温可能。加上有美國背後支持的以色列，中東局勢只會愈來愈亂，如特朗普尋求連任，中東亂局將成為轉移國內選民視線的最好策略，黃金下行壓力有限。
