作者:方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
《復仇者聯盟4》橫掃票房 貓眼娛樂可看高一線
美國總統特朗普（Donald Trump）上周四表示之後將會在白宮接待中國國家主席習近平，美國財長努欽（Steven Mnuchin）也表示協議禁制知識產權盜用執行機制已接近完成，相關言論暗示中美貿易可能正式簽署貿易協議。中美兩國經濟似有好轉迹象，美國第一季度實際GDP增長3.2%，而中國今年首季的經濟增長也有6.4%，但亞太區各國經濟仍然面對衰退風險，未來三季數據表現走勢仍需密切留意。
美國上周新申領失業援助人數增加3.7萬人，為19個月來最大增幅，升至23萬人，多於市場預期。然而美股企業季績普遍優於預期，微軟市值曾達到一萬億美元，FB受之前醜聞影響，今年首季業績公布後，上周四（4月25日）單日升5.85%，已收復不少失地。但道指成分股3M下調全年盈利指引，以及Intel表示其產品需求下跌，紛紛下跌，可見股價仍需業績支持。
恒指受制三萬點關口
中國4月製造業採購經理指數（PMI）為50.1%，低於預期的50.5%，較上月的50.5%回落0.4%。恒指至今仍在三萬點關口屢次得而復失，部分因內地股市已率先回調，上證和深證已從高位下跌了5.1%和5.6%，恒指近期跌幅較為溫和，技術指標出現轉弱訊號，不排除補回29,000水準的裂口後，才有力向上突破。
票房造好 貓眼受惠
貓眼娛樂（01896）為內地市佔率超過60%，維持網上電影售票平台第一位，另外涉足大型電影製作和發行相關服務。現時集團已與國內95%以上的影院合作，服務覆蓋國內600多個城市，提供線上票務、線上賣品和廣告服務。去年收入升47.4%至37.55億元人民幣，毛利率同比收縮5.7%至62.7%，年內虧損擴大82.1%至1.37億元人民幣。若以非國際財務報告準則計算，純利減少27.7%至8,968萬元人民幣。
集團的業務分為在線娛樂票務服務、娛樂內容服務和娛樂電商服務以及廣告服務。在線娛樂票務業務所得收益按年升53%至22.8億元，佔整體60.7%的收入，主要受惠中國綜合票房去年升8.6%至607億元。娛樂內容服務所得收益按年上升25.4%至10.69億元，增加主要由於電影宣發及出品業務不斷擴展，集團以聯合出品方或主控發行方的身份參與《來電狂響》、《李茶的姑媽》、《邪不壓正》、《我不是藥神》、《捉妖記2》、《後來的我們》等影片。娛樂電商服務和廣告服務收益分別為1.96億元和2.1億元，目前業務規模仍然有限，但會員訂閱服務和廣告商數量均持續上升，盈利貢獻可望進一步增長。
近期熱門電影必定是《復仇者聯盟4》，內地四日累積票房已突破20億元人民幣，成功打破國產科幻電影《流浪地球》今年年初創下的紀錄，並破了多項電影紀錄，貓眼今年能從中受惠票房造好。
另外，集團與最大競爭對手「淘票票」商討減低對消費者的補貼，相信今年集團的補貼開支可望大幅減少，料票房利潤可獲進一步提升。現時預測市盈率約17倍，估值仍有向上提升空間，投資者不妨現價買入，作中線投資。
