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股市震盪 高股息率股或成優選
上周國內投資者經歷了倍感壓力的一周，因擔憂中國人民銀行貨幣政策或有所收緊，這為中資股的投資情緒帶來負面影響。對此，中國央行也否認了新一輪定向降准的傳言。港股方面，伴隨著內地股市下挫，也出現連跌，成交量明顯縮減。
回顧歷史上類似的震盪市期間，港股高股息指數多跑贏整體大盤。若後期市場波動不減或持續加劇，那麼高股息策略將會成為更優選擇。高息股特點為業績增長與ROE相對穩定，並多為大市值個股，港股的高股息板塊包括電信、公用事業等。建議投資者在選股時，結合股息、估值、盈利等多項指標，剔除低市值與分紅不連續的公司，並選取同行業中高股息率、低估值、高ROE標的，篩選出符合上述條件之高股息標的。
行業選擇方面，除高息股外，推薦關注消費和科技龍頭，將受益於美元走弱。2018年，美元成本上行對美元債佔比較高的科技、消費行業公司造成了拖累。2019年，我們認為美元中樞存在下行可能，美元債務佔比較高的科技和消費行業龍頭有望受益。美元指數未來面臨著經濟增速放緩壓力增大，而且加息周期或已結束。市場對聯儲局加息節奏的預期來看，目前普遍預期聯儲局年內會維持基準利率不變，這也讓美元走強的基本面驅動力繼續減弱。
目前港股上市公司未到期美元債累計約2,400億美元，其中科技、消費行業有息負債佔美元債比例較高。若如預期之美元走弱，前期受美元成本大幅上行造成毛利率下降的板塊，亦或存在毛利率邊際改善之可能，如科技（軟件、半導體、互聯網）、消費（食品、紡服等），上述行業的港股龍頭在美元走弱期間值得關注。
本周仍然關注中美貿易談判進程，美國總統特朗普（Donald Trump）在上周四（4月25日）表示，將會於不久的將來在白宮接待中國國家主席習近平，言論似乎暗示中美貿易談判將有突破。白宮首席經濟顧問也在早前表示，對達成協議的前景審慎樂觀。美國財長與貿易代表於本周二（4月30日）抵達北京進行貿易談判，提醒投資者密切關注相關訊息更新。
