作者：祖安娜—金融碩士，在財經界擁有11年經驗，專注發掘具增長潛力的股份。
維亞生物業務模式創新，行業增長潛力巨大
維亞生物（01873.HK）為合同研究組織（CRO）供應商，主要包括臨床試驗方案和病例報告表的設計和咨詢、臨床試驗監查工作、數據管理、統計分析以及統計分析報告的撰寫等，是一種專業要求極高的外包服務；集團主要是臨床前研究的領域。
藥物發現外包行業增長潛力巨大
中國人口接近14億，一方面提供了充足的受試人數及病例數量，另一方面也可以接觸到一些罕見疾病，因此吸引了一些外國公司跟中CRO企業合作。根據弗若斯特沙利文，全球藥物發現外包市場規模預計將從2017年的102億美元擴大至2022年的156億美元；在中國，藥物發現外包市場於2017年達1.37億美元，預期到2022年將增至4.85億美元，複合年增長率為28.7%。隨著國內對藥物安全標準及創新藥的重視程度提升，相信國內藥企對藥物發現服務的需求也會持續增加。
集團客戶資源覆蓋全球
集團已為全球十大製藥公司（按2018年收益計）中的九家以及全球數百家生物科技公司及研究院所提供藥物發現服務。美國市場是集團的第一大市場，2018年的收入當中，美國市場總收益為1.6億人民幣，佔集團總收益的77%。
業務模式創新是其中一個亮點
集團向客戶提供藥物發現服務，以換取客戶支付現金（CFS模式）或股權（EFS模式）。集團在藥物發現過程中，可以有效及發掘具備發展前景的生物科技初創公司；通過以服務換股權，一方面有效拓展業務，另一方面進行風險投資從而提高資本利用率。目前CFS模式的收入仍佔集團收入的主要部分，2018年仍佔74%，戰略重心將從傳統的CFS模式轉向EFS模式。
毛利相對穩定，連續三年維持在50%以上水平
2016至2018年毛利均維持在50%以上水平。溢利由2016年的2,447萬元增加211%至2017年的7,626萬元，2017年按年增加19%至2018年的9,055萬元。是港股中少數具盈利的生物科技公司。
【筆者沒有持有上述股份】
