作者: 小子，暢銷書《零成本股息投資法》及FB專頁「小子投資筆記」網誌作家，主力研究收息股，並撰文講述投資收息股的理論基礎，包括股東回報率與派息增長性等。facebook：kidsinvesthk
長實集團 可趁回調吸納
筆者早已預期特朗普會於美國總統選舉前 (即2020年11月前)，用盡方法向聯儲局施壓，去維持一個低利率環境去刺激經濟，這個一年多的低息環境絕對有利本地地產股的表現。筆者看好近期從股價高位72.5元有所回調的長實集團（01113）的前景。
（一）不止發展地產，增其他經常性收入比例
長實有意在海外進行收購，收購目標亦多元化，和其他本地地產股不同，長實集團不再局限於物業投資，目標包括辦公室大樓、公用事業資產及基建，以助集團帶來經常性及長遠收入。
去年長實集團，以10億英鎊（約105.4億港元）收購英國倫敦5 Broadgate甲級寫字樓， 該物業位於鄰近Liverpool Street火車站及地鐵站，建築面積約120萬平方呎，2015年落成，現時由瑞銀租用作為英國總部，租約期至2035年， 5 Broadgate比中環中心的租金回報率高近一倍。最近，長實亦表明對收購海航旗下飛機租賃公司Avolon Holdings股權持開放態度。
(二) 集團派息有望增長
長實集團過去三年派息都逐年增加， 長實核心盈利穩健增長，有望持續增加派息。長實管理層今年預計有逾500億元物業銷售入帳，加上長實港鐵荃灣西站大型商場海之戀商場最快今年末季開業，商場佔地約43萬平方呎，商場去年中起開始預租，據悉目前預租率逾六成，租客包括健身中心、餐飲等，有日本連鎖雜貨商店驚安之殿堂更承租5萬平方呎樓面，成海之戀商場最大租戶，有望提升長實未來的租金收入。
(三) 估值合理
以執筆時股價63.6元計，今年預測市盈率只是8.2倍，基於香港物業市場價格於今年2月份見底回升及美國有意維持低息環境作考慮，保守估計長實每股資產淨值有望於今年上半年提升5%至91.8元，長實市帳率約0.7倍 ，每股資產淨值折讓三成，與其他本地地產股如恒基地產、新世界比較，估值合理，可作月供或61元水平吸納。
【本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。】
