作者:聶振邦，富途證券分析師；已教學生逾千；暢銷投資書作家；五個媒體專欄作家；2017年投資比賽冠軍；電視財經節目常規嘉賓；受歡迎網媒財經訪問嘉賓；不足三年半選出193隻倍升股。
探討威誠國際控股現金被掏空玄機
今日分析股份是威誠國際控股（08107），於今年3月19日晚上集團發布2018年報，截至去年12月底集團資產淨值約8.235萬元，相對已發行股數10.00億股，計出每股淨值為0.0824元，相對今年5月6日收報0.107元，市帳率為1.3倍，因高於1倍，就基本面來說現價定位不算低。但若考慮到創業板股份「殼價」絕不少於2億元，較發行股數計出每股合理值保守而言不少於0.2元，相對0.107元之潛在升幅接近87%，可見現價進場具吸引力。
重溫上市初期價量表現
此股上市日期為去年5月4日，上市價為0.225元，首日開報0.26元，較上市價高出15.56%，當日高見0.51元，較0.225元逾1.26倍，但可留意當日收報0.4元，即較高位回落逾兩成。當日成交量近4.29億股，較招股規模2.5億股多逾七成，價與量均反映於公開招股時獲發股份的有心人具獲利離場誘因。自上市第二日起出現五連跌，於5月11日收報0.208元，較上市價低7.56%，最終跌至同年6月7日收報0.139元才暫時止跌回升，以5月4日開報0.26元計算，上市僅約一個月已跌逾46%。
橫行狀態進場風險不大
股價雖於去年6月15日一度高見0.216元，卻仍是低於上市價0.226元，之後又見「乾跌」，至10月30日最低收報0.072元，才漸見回升。今年暫時最低收報0.081元，僅見於2月25日，較5月6日收報0.107元相距廿六個價位，考慮到自3月20日起主要波幅區間為0.1至0.12元，處於低水平橫行狀態，連同上市以近一年的因素，認為現價進場風險不大。再者，集團早於3月18日宣布派發末期股息每股0.013元，並於5月7日除淨，上述的0.107元經除淨調整為0.094元，暗示投資者將可於0.1元以下進場。
集團派發高息揣摩意圖
筆者留意到早於去年11月宣布第三季度業績時，集團也派發0.01元股息，兩次合計0.023元，即集團斥資2,300萬元。而截至去年底的現金及現金等價物約3,781萬元，扣除派息後餘下約1,481萬元，相對流動負債中的銀行借款約1,09萬元，結清後集團現金只剩下約390萬元，看來控股股東 （佔權75%，為《上市規則》列出的上限佔比）有意藉著大派股息「掏空」集團現金，屬典型的轉化為「殼公司」的手段，預期控股股東會部署「賣殼」，將會成為日後股價上揚的誘因。
於5月6日收報0.107元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.1元或以下買入；保守者則可於0.09元或以下買入。初步目標價為0.14至0.16元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事，其一是於有心人未有行動前，股價繼續橫行機會大，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。其二是此乃創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
