作者：張智威
彈彈球
小時候相信很多人都玩過彈彈球(或許視乎閣下的年齡吧)，若將彈彈球拋在地上，基於球本身的彈力，會反彈上來，之後又跌回地上，然後又再次彈上來，數次循環後，球最終停在地上。此外，每次彈彈球的回彈力度，一次比一次弱，一次比一次低，情況就如現在的港股一樣。
過去五個交易日，恆生指數累計超過2,700的跌幅，但最令筆者擔心的，並非這區區數千點的跌勢，因為以去年初至今累積過萬點的升幅計算，調整數千點反而是正常不過，亦算是一個健康的調整。然而當中每次大幅反彈後都出現很大沽壓，什至最後倒跌收市，而且反彈力度一次不如一次，這情況有點不太尋常。特別是2月7日，港股在大升超過800點的大好形勢下最後竟然倒跌收市，究竟是誰在大手沽貨呢? 此外，若包括今天在內，港股已連續六個交易日出陰燭，這對投資氣氛做成一定程度的影響，因為每次上升都只會令投資者覺得只是虛火，或是一次逃生門的機會，久而久之，入市意欲受到很大破壞，對後市不利。出現這情形與美股走勢有莫大關係，由於現在的美股波動太大，若然投資者持倉過夜，明天可能經已是另一個世界，基於持貨過夜的風險大增，中午後或尾市都會有投資者出來沽貨，形成過去數天急回的現象。
另外，觀看恒指牛熊證街貨分佈圖，實在有點驚人，牛熊街貨比例為77%比23%，相對期指張數即8,240張對2,502張。最奇怪的是，由32,099-32,500的熊證街貨區域，近乎無街貨可言，而28,900-29,108的牛證，則有15.78億份，相對期指張數為2,964張。筆者個人理解如下:第一，因為大市急跌多日，很多投資者希望搏反彈，另外，因為無人相信是熊市來臨，認為只是牛市的調整，結果做成牛熊街貨比例嚴重失衡。第二，去年11月中下旬曾經出現過屠牛記，現在的偏重情況，有很大誘因引發大戶再來一次屠牛記2.0版。第三，當大部份的群眾都認為後市必然反彈，再向上升時，往往就是大市向下走的先兆。
無論如何，投資者要做足防風措施，以防後市殺一個措手不及。
