作者:栢力，在金融業打滾十五年，熟悉環球金融市場，曾擔任投行、銷售、研究等工作，現全職管理自己的投資組合。擅長搶先洞悉機會，發掘爆升行業及細價股。
貿易戰再起風雲 資金重投內需基建股
中美貿易戰已開展一年多，眼見快進入尾聲，想不到卻越演越烈，發展到現時，中國開始表現強硬的姿態，官媒鋪天蓋地宣揚外貿，尤其是對美的不重要，又在強調內需的龐大，可見在貿易保護主義上升的環境，中國最終還是要靠自己。經過多年的宏觀政策經驗，官方已摸索到提振經濟的政策，不外乎刺激房地產投資、家電、汽車消費，及短期最有效的全國基建投資。去年貿易戰戰況正酣之際，習近平先後前往中車齊車集團及中國一重集團視察，表現出領導人對基礎建設和重型機械製造業的重視。貿戰誓要打擊進出口業，與其花時間和精神思考如何與美方談判，中國倒不如自強自救。習主席特別強調裝備製造業是國之重器，是實體經濟的重要組成部分，更稱之為內功。
可是困難的地方是，中國經歷了為應對2008-2009年間源自美國的全球性金融大災難，當年推出的4萬億元人民幣刺激計劃所引起的地方債務風險，到今天仍然困擾國家財政。因此，近年推出改革性去槓桿政策，但無可奈何地拖住固定資產投資的後腿。數據也顯示，去年上半年基礎設施建設投資的增幅，從去年同期的21%大跌至7%。不過，去年下半年中央明顯意識到情況嚴峻，不得不落重藥，因此在基建的「執行層面」提供了更多的政策支持，包括提供項目資金，以及協調加強政府各部門、國企和私人投資在基建方面的合作。在更有力的政策支持下，2018年下半年基建投資增速明顯回升，同比增速從2018年8月的-5.9%的低點快速反彈至2018年12月同比7.7%的增速。環比增速亦快速回升，2018年4季度基建投資的年化季環比增速達到28.4%，對比3季度的-7.5%的折年增速可謂是「V型反彈」。
事實上，激勵性經濟政策要做到揮灑自如，談何容易。但是筆者更相信領導者亦明白因咽廢食絕不可取。因此，要補償貿戰打擊，要穩定經濟增長，大力投放資金到基建發展確是當中良方妙藥。由於現時中央已表現出迎戰貿易戰的決心，因此有理由相信下一輪在基建的政策將更立竿見影。
新簽合同增多 中鐵盈利有保證
除了國內的基建增長，在外的新增訂單來看，我們認為中國中鐵（00390）是最具國內外潛力的。它集勘察設計、施工安裝、工業製造、房地產開發、資源礦產、金融投資和其他業務於一體的特大型企業集團。作為全球最大建築工程承包商之一，2018年在《財富》世界500強企業排名第56位，在中國企業500強排名第13位。中國中鐵擁有一百多年的歷史源流，於2007年12月3日和12月7日，分別在上海證券交易所和香港聯合交易所上市。中國中鐵具有中國國家住房與城鄉建設部批淮的鐵路工程施工總承包特級資質、公路工程施工總承包一級資質、市政公用工程施工總承包一級資質以及橋樑工程、隧道工程、公路路基、路面工程專業承包一級資質，城市軌道交通工程專業承包資質。
中國中鐵先後參與建設的鐵路佔中國鐵路總里程的三分之二以上，建成電氣化鐵路佔中國電氣化鐵路的90%，參與建設的高速公路約佔中國高速公路總里程的八分之一，建設了中國五分之三的城市軌道工程。中國中鐵業務範圍涵蓋了幾乎所有基本建設領域，包括鐵路、公路、房建、水利水電、機場、港口等。
2018年中國中鐵實現新簽合同額16,921.6億元，同比增長8.7%。其中，境內業務實現新簽合同額15,872.6億元，同比增長8.2%；境外業務實現新簽合同額1,049億元，同比增長15.9%，其中，中國中鐵在「一帶一路」沿線國家實現新簽合同額約720.6億元，較上年增長33%。截至2018年末，中國中鐵未完合同額29,019.2億元，較2017年末增長12.8%。這些都是未來的收入的保證。
中鐵簽緬甸基建工程 涉逾33億人幣
中國中鐵在上月底公布，旗下中鐵國際在「一帶一路」論壇上，與緬甸中央伊洛瓦底發展簽署協議，簽約金額約33.55億元人民幣。中鐵國際將負責緬曼德勒產業新城基礎設施工程的設計、採購及建造，工程範圍包括曼德勒產業新城的道路工程、給排水工程、污水處理工程、電力、通訊和消防管線工程等多項基礎設施工程。
港股市況如施波動，股價與大市同步下跌大約10%，加上今年第一季盈利升20%，今年市盈率只有7倍，屬合理水平，一於先放在觀察名單，等待大市反底時見機行事。
