冼樂欣:中美貿易開戰 北水退避三舍

作者:冼樂欣

中美貿易開戰 北水退避三舍

上周港股走勢動盪，貿易戰消息主宰大市進退。上周初，特朗普（Donald Trump）率先炮轟中美易談判進度太慢，並突然宣布對中國2,000億美元商品關稅由10%升至25%，引發全球股市急瀉。

猶幸，中國副總理劉鶴依然赴美進行談判。談判前夕，特朗普更收到國家主席習近平的來信，表示中方有誠意對話，特朗普更稱有機會達成協議，當日股市應聲一度大升逾500點。可惜，事與願違，中美雙方未能達成協議。中方隨即報復，調高美國輸華商品關稅，美國亦反擊，提出對餘下3,000多億美元中國商品的關稅提高至25%，涵蓋手機及筆記簿型電腦等3,805類產品。中國表明做好全面應對的準備，港股隨即跌跌不休。總結上周，恒指累跌1,531點，北水走勢亦跟大市反覆不定，一周錄得淨流出23.56億元。

騰訊（00700）出乎意料地獲北水追捧，並摘下北水十大流入榜榜首的寶座，一周流入20.35億元。騰訊上周有好消息撐住，其可充值「食雞」手遊《和平精英》上周突然上線，事前市場不知遊戲上月已獲批，此遊戲與《刺激戰場》最大不同之處是新增「充值」入口，意味着騰訊終可通過「食雞」類手遊賺取收入，對騰訊手遊業務有重大意義。

上周亦有大行接二連三地調高騰訊的目標價及評級，滙豐上調騰訊目標價至457元，報告指出，《和平精英》獲熱烈反應，基於上一代遊戲《絕地求生》已累積6,900萬每日活躍用戶，預料《和平精英》次季錄得2,800萬每日活躍用戶，至第三季可增至6,600萬，預料今年可貢獻收益80億元人民幣。另外，美銀美林上調騰訊目標價至449元，高盛上調至433元，《和平精英》出台後，將為騰訊每月貢獻12億元人民幣或每年22億美元收入。不同大行均認為，《和平精英》獲批對騰訊業務有正面且持續的影響。

上周北水愛股第二名是工商銀行（01398），錄得12.55億元資金淨流入。上周北水對中資金融股的態度各有千秋，除了剛提到的工行外，還有中國平安（02318）、招商銀行（03968）分別錄得9.85億及4.57億元淨流入；中國太保（02601）和中國太平（00966）也登上十大流入榜。

然而，並非每隻內銀及內險股均可獲北水青睞，中國銀行（03988）一周流出16.86億元，成為最大走資股；建設銀行（00939）流出10.82億元；新華保險（01336）及中國人壽（02628）分別流出7.42億元及1.09億元。

說起走資股，不得不提吉利（00175），這隻股維持弱勢已一段時間，不但大市疲弱不利其翻身，行業銷售數據亦強差人意，毫無轉勢迹象。全國乘聯會發布的最新汽車銷售數據，4月內地乘用車廠日均零售銷量4.43萬輛，預計按年跌18%。吉利自身4月數據亦無驚喜，總銷量10.4萬部，按年及按月分別減少19%及17%，4月總銷量47萬部，按年減少9%，為全年銷售目標31%。持續疲弱的汽車銷售數據顯示，整個行業的增長大不如前，加上中央再沒有新的推動消費措施，憧憬減少很合理。吉利上周流出7.48億元，成為第三大走資股。

中美貿易戰如火如荼，首當其衝就是美國豬肉股。擁有美國豬肉加工企業史密斯菲爾德的萬洲國際（00288），上周淨流出3.9億元，股價自上周以來大幅波動，主要受貿易戰消息影響，萬洲的美國業務收入佔比高達57%。花旗研究報告表示，市場對萬洲的預期過高，集團的美國生豬輸出和中國包裝肉製品業務可能令投資者失望，尚有其他不利因素，如地緣政治等，故重申沽售評級，目標價6.94元。

雖然受中美貿易戰影響，萬洲股價重挫，但有見內地非洲豬瘟疫情持續，活豬供應更緊絀，豬價自然上揚。若手上未有萬洲，可考慮趁回調買入，作中線投資。