作者 : 任曉平—光大新鴻基 外匯策略師
自上次習特會後 中國已為貿易戰升級做準備
特朗普頒發了一項行政令，並指示商務部長羅斯（Wilbur Ross）禁止「構成不可接受隱患」的交易。商務部將在未來150天內制定規則，審查受禁令影響的交易。商務部稱，它將就新規定與政府各部門展開合作，並將向司法部長、財政部長及其他機構負責人徵詢意見。
過去，國務卿龐佩奧（Mike Pompeo）等數月以來一直警告盟友，如果他們在第五代網絡（即5G）的核心元件中使用華為及其他中國的技術，美國將停止情報共用。特朗普一直表示在5G競爭中，美國一定要「贏」，但在靜悄悄與美國電信高管在白宮會面後，卻發現，沒有一家美國企業能夠製造引導5G互聯網流量的核心交換機。
根據日經報道，華為在美國發布禁令前已囤積一年所需的關鍵零部件。六個月前，華為告訴全球供應商，它希望囤積一年生產所需的關鍵零部件，為貿易戰的不確定性做準備。
如果一間企業都作好貿易戰的準備，相信中國政府也準備好貿易戰。從5月特朗普增加關稅以來，中國內地的新聞聯由中美貿易摩擦一詞變成中美貿易戰。美國方面，前特朗普競選經理班農（Steve Bannon）接受CNBC訪問指現在是對中國的全球戰。另外，股神巴菲特與前高盛執行長貝蘭克梵（Lloyd Blankfein）認為，雙方都可能受害，但談判有時必須硬起來，才能得到想要的結果，這意味商界也開始支持對中國強硬。所以從中國和美國現時繼續升級的態度，以及戰場變成不單單是縮減貿易逆差後，雙方能讓步的空間有所減少，預期G20會議能談出甚麼的機會不大。
假設貿易戰不能在這一輪G20會議中達成共識並停戰的話，可能雙方就捱到2020的總統選舉。那麼市場的避險情緒有機會進一步上升，有助推高美元，美元上升對新興市場的美元債不利，那麼也是對新興市場的資金有機會流走的可能性存在。自關稅進一步上升後，人民幣的跌勢加速，人民銀行已經在5月份兩度降準去救經濟。但如果企業投資減慢，降準也就沒有可以幫到經濟太多的功能。
雖然筆者對G20能否談得成抱質疑的態度，但市場仍存希望，所以美元兌人民幣在6.97仍有一定的支持，去年筆者應為美元兌人民常穿7的機會不大，但今年穿7的機會愈來愈大，特別是貿易戰+經濟減速+豬瘟。
