作者：梁延浩，勤豐證券持牌代表/副總裁。擁有十年股票、外匯、貴金屬及期貨等專業知識，善於透過分析不同市場變化，捕捉市場機會。
現金為王
恒指上周四正式跌破前升幅回調比率50%（27410點），下一級黃金比率關口為26733。自本欄5月與大家見面後，筆者已多次強調5月和6月避險的須要。
現時中美貿易摩擦不斷升級，往往由事件主導大市走勢，筆者建議讀者能密切留意人民幣匯率，其實可以找到一些投資啟示，本人不止一次提及，人民幣走勢與貿易戰關係密切。至上周初，美元兌人民幣離岸匯價最高見6.949後，高位反覆偏軟，明顯人民幣已貶值到官方認為合理的水平（周日，執筆時見6.917），故沒有再進一步貶值至去年6.98水平。上周四，特朗普突然釋出善意指華為事件在貿易協議中，是可處理的一部分。令上周五恒指開始反彈，估計文章見報時，市場緊張氣氛應已緩和。
但我仍建議大家如大市出現反彈，可先行沽貨套現並持有現金等待市況明朗。 我估計下周結算反彈至28100點後，大市會重新遇到阻力。6月特習會應不會是這次貿易戰的「END GAME」， 中美現在爭奪的是下一代工業革命的話語權， 5G將會是命脈，所以我估計短期內華為不太可能進入西方5G基建市場，而貿易戰將會是一場持久戰。
另外，筆者近日喜歡觀察恒生綜合指數，其涵蓋股份數目達485隻，更能代表整體大市表現，該指數的騰落線（A/D Line）*現在於跌市時往往錄得-300以上的數值，顯示整體大市股份下跌比例較高，而升市時只有約+100的數值，反映升市只集中在少數股份上，大市表現屬不太健康，如日後出現升市該指數的騰落線錄徥超過+200的數值，我想屆時入市勝算較高。
*騰落線（Advance/Decline line），或稱A/D線，用股票每天上漲或下跌之隻數作計算對象，方便觀察股票市漲跌方向，探測大市內在的動力是強勢還是弱勢，用以研判股市未來動向的技
【筆者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述股份】
