作者：李嘉廉
【資本x炒股幫擂台】
不明朗因素眾多 金價上望1300美元
恆指於27000點附近見支持，投資者觀望6月的G20峰會中美兩國元首會否會面，並化解貿易戰的危機。事實上市場的風險仍大，雖然美國的經濟數據向好，但美國的國債孳息率再次出現倒掛，3個月的息率高於10年期，反映資金流入長期國債，拖低孳息率。可幸的是今次的倒掛只3個月，而不是2年期及10年期的息率，反映投資者正在賭美國將進入減息周期。
全球的不明朗因素眾多，最大的負面因素一定是中美貿易談判，雙方在討價遇價中互相開徵關稅，要中國開放市場及加碼購買美國貨品都算合理，但要中國全面進行經濟改革則近乎不太可能。因此，中美貿易戰或於今年下半年惡化，市場估計美國的及全球央行將進一步減息，避險情緒推升下，有利金價上升。
另一方面，英國首相文翠珊公布下台亦令英國脫歐前景不明朗。投資者擔心一直主張無序硬脫歐的前外相約瀚遜接任首相之職，令英國於今年10月無序脫歐，對股市有著嚴重沖擊。如英國最終無序脫歐，則英鎊有機會回試1.2水平的支持，避險情緒急升亦有助金價上升。
此外，全球央行去美元化的行動持續，去年以俄羅斯為首的一眾央行一直於1250美元附近吸納，似乎為未來的貨幣戰爭作準備。黃金作為貨幣之王，如97金融風暴重臨，美元急升全球貨幣將大幅貶值，黃金將成為央行們保衛本國貨幣的最後武器，央行們的長線吸納亦可理解。
1300美元或只是金價長線反彈浪中的一個中途站而已。
執筆時筆者未持有上述股票
百利好智庫研究部董事 李嘉廉 CFA
筆者非證監會持牌人士
