冼乐欣:北水離棄內需　仍愛內銀內險

作者:冼乐欣

北水離棄內需　仍愛內銀內險

「五窮月」最後一周，港股依然疲弱，受累於中美貿易戰持續緊張及美國封殺華為事件發酵，恒指上周收27,353點下跌592點，連續三周下跌。

中美貿易問題困擾全球股市多時，雙方態度轉強硬，中美均沒有安排高階談判代表進一步協商。美方稱，最少一個月才會對加徵中國關稅有定案，並考慮將另外五間中國企業納入黑名單，包括海康威視及大華股份，在中美科技戰火上再添助燃劑。

不過，美國總統特朗普（Donald Trump）最愛朝令夕改，上周五（5月24日）美國批出「90天臨時執照」，延長購買美國晶片的限期，港美晶片股普遍反彈。特朗普又指，華為現時很危險，但問題可在貿易協議解決，期望6月底20國集團峰會與中國國家主席習近平見面，相信與中國的問題可能很快有結果，消息為市場帶來短暫紓緩。

北水動向明顯較前周淡靜，但仍能保持淨流入的狀況。前周淨流入逾百億，上周僅流入57.1億元，當中滬水49.44億元；深水滬入15.04億元。

大市偏弱仍有北水不離不棄，全靠騰訊（00700）的魅力。該股自5月15日公布首季業績後便持續受壓，由374元跌至最低316.8元，股價已下瀉15%，吸引北水逆市撈底，上周合共淨流入6.58億元，流入榜排名第四。

最得北水歡心的板塊仍然是內銀股。工商銀行（01398）一周流入27.68億元，連續兩周奪得流入榜榜首，截至昨日為止，工行已連續12個交易日錄得淨流入。建設銀行（00939）流入19.9億元，排名第二；中國銀行（03988）淨流入7.55億元，排名第三。農業銀行（01288）流入2.35億元排第六。

雖然北水狂掃內銀股，但實情是內銀板塊股價並沒起色。人行和銀保監會上周五突然公布，由於嚴重信用風險接管包商銀行1年，全面行使該行的經營管理權，並委託建行託管。事件惹起市場對城商及農商一類中小銀行的潛在經營問題。

美資證券商Berstein發表報告稱，事件加重投資者對內地國有銀行風險增加的憂慮，預計建行及其他國有銀行股價短期受壓。不過，Berstein相信，低質素及小型區域銀行不太可能對金融體系或大型銀行的營運帶來系統性風險。

板塊吸資王屬內銀股，但內險股表現亦相當不俗。中國平安（02318）及中國財險（02328）排名第五及第八，分別錄得淨流入2.36億及3,400萬元。不過，兩大吸資板塊仍有落難同伴。中銀香港（02388）全周淨流出7.23億元，成為上周北水走資王；新華保險（01336）亦走資2億元排名第四。

殺封華為事件雖然持續發酵，手機及其設備股票遭殃，股價瀉不停，其中舜宇（02382）股價瀉逾兩成。5G設備股股價不濟，但無礙發展步伐。內媒報道，中國計劃10月1日起在全國範圍開展5G商用，基站由華為、中興及愛立信提供。

北水亦相當淡定，手機及相關板塊沽壓未算嚴重，只有中國鐵塔（00788）一隻淪落為走資王季軍，上周淨流出2.46億元，股價亦跌6.7%，但本周一（5月27日）已反彈4.7%。中金發表報告稱，華為事件持續發酵帶來負面影響，但通訊板塊表現或優於市場預期，5G建設周期對基站或手機射頻晶片需求有增長。

走資最嚴重板塊是市場一直看好的內需消費。中美貿易戰升級，中央已明言推出刺激措施穩定經濟，其中汽車及家電優惠新政更在市場流傳已久。當中央公布車輛購置稅降成本措施後，北水馬上好消息出貨。吉利汽車（00175）長城汽車（02333）比亞迪（01211）齊齊成為十大走資股，其中吉利淨流出3.77億元排名第二。長汽及比亞迪各走資1億，排名第8及第9位。

藥股兩大巨頭藥明生物（02269）及石藥集團（01093）亦分別流走1.26億及1億元。內房雖然對穩定經濟貢獻大，但近期二線城市升幅太急，住建部亦按捺不住，向佛山、蘇州、大連、南寧4個城市發出預警提示。只有融創（01918）一隻內房走資1.56億元入榜，已算不幸中大幸。

北水對飲食股的口味亦有變，前陣子日日愛吃豬肉，但上周開始對豬肉生厭，轉而愛上飲牛奶。萬洲國際（00288）上周走錢1.51億元，相反蒙牛乳業（02319）吸資3,400萬元。