作者:光大新鴻基產品開發及零售研究部，團隊由八名擁有豐富經驗的分析師組成，研究範疇涵蓋宏觀經濟、地區金融及行業發展；透過發掘市場上優秀的投資及理財產品，將市場走勢落實為投資主題。目標是在不同市況，協助投資者把握投資機會。
福壽園業績理想 與貿易戰相關性低
港股進一步受壓，主要受兩方面衝擊，包括環球貿易戰，以及內地數據差於預期。當中，中美兩國貿易爭拗未有平息迹象，戰火更漫延至其他國家。美國總統特朗普（Donald Trump）表示，將向墨西哥進口美國的所有貨品徵收5%關稅，而稅率將逐步上調至25%，直至墨西哥解決非法移民的問題為止。此外，特朗普亦發出行政命令，將於6月5日起終止對印度的發展中國家普惠制待遇，都令市場避險意識持續升溫。
內地數據方面，5月份中國製造業採購經理指數（PMI）降至49.4，較上月回落0.7%，遜於市場預期的49.9。而中國國家統計局公布，今年首四個月內地全國規模以上工業企業實現利潤按年下降3.4%，不利港股表現。現時恒指已跌破27,000點水平，下方初步支持26,700點（周一，6月3日曾低見26,735點），基於不明朗因素不見退卻迹象，不排除6月份恒指或下試26,000點或以下水平。受累後市去向未明，現時投資者應抱較審慎的態度。
個股方面，今次介紹福壽園（01448）。集團主要從事提供墓園服務、殯儀服務及其他服務。當中，大部分收益來自墓地服務（包括出售墓地及墓園維護服務），佔去年總收益86%；而殯儀服務則佔總收入12%。而地區計，上海佔總收入達53%。去年收入達16.51億元人民幣，按年增加11.8%；純利4.88億元人民幣，按年升17%，增幅理想。
集團產業鏈布局完善
業務方面，集團也成功在貴州、內蒙古及湖北三省、自治區成功佈局，打開了全新的市場。目前我們的業務已進入三十餘座城市，截至去年底，集團共有20座墓園和22間殯儀設施在營運中。值得留意的是，集團自2019年1月起，參與成立殯葬產業併購基金。根據年報所指，是次合作可發揮各基金伙伴在境內外投融資和專業領域的優勢，以推動更多優質項目落地，擴張業務版圖，相信有利集團未來業務的進一步擴張。
展望未來，在老齡化、城鎮化、火化率提升的共同驅動下，預期市場對殯葬服務的需求總量將會持續增加，而對殯葬服務的品質亦會有更高要求。集團作為業界龍頭，以及擁有長期累積的先進品牌優勢，中長線可望受惠行業發展，並取得更大市佔率。
根據管理層表示，他們會努力推進已簽約項目的落地，以及整合新收購業務。此外，集團將致力增加殯儀服務的業務佔比，亦會積極推動火化機業務迅速成長，帶動其成為未來的重要業務板塊。
建議可於現價6.3元買入，礙於短期大市前景未明，短期集團股價走勢或較波動。待市場氣氛回暖，中線目標為3月6日及4月11日的阻力水平約7.4-7.5元，由於集團業務與貿易戰或內地經濟相關性較低，加上業績穩健，止蝕位置會定在較低水平的5.46元。
