作者:青石證券特約投顧何夕，所載之內容乃根據市場公開之數據源編制，惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證，亦不構成交易建議。
貿易摩擦風波不斷 六月尾G20峰會備受期待
談到近來環球股市表現，話題總離不開中美貿易戰。前一陣子，美國商務部發表額外徵稅25%的中國產品清單，又將華為列入「管制實體清單」，對華為採用封殺政策，不單阻止其參與5G網絡發展，更命令不同美國企業遵從美國的禁令，以致谷歌（Google）停止了和華為合作，不再為其提供Android系統的更新服務，美國零件供應商如英特爾（Intel）及高通（Qualcomm）也停止向華為銷售零件。中國也不甘示弱，對美國施以反制措施，對美國價值600億美元的商品徵收5%至25%關稅，以及準備一份「不可靠實體清單」，將來將全面反制清單上的企業。中國可能以稀土為武器，反制制裁華為的企業，在全球範圍停止供應稀土給這些企業及其代工廠。
貿戰事態趨緊
中美貿易磨擦愈加劇烈，然而一波未平，一波又起，美國總統特朗普（Donald Trump）一邊廂威脅對墨西哥商品徵收進口關稅，以解決墨西哥非法移民的問題，另一邊廂終止對印度普惠制的待遇。現時環球經濟上可謂是風高浪急，誰也猜不到下一個掀起波瀾的事件是甚麼。
今次事態比起2018年第一次爆出貿易戰消息的時候明顯更趨向緊張。回想在2018年，中美兩國只是互相徵加關稅，並沒有其他過於強硬的措施。但我們看到在2019年有實體公司對中國公司實施封殺，相對地，中國的公司如中芯國際，阿里巴巴也計劃在美國退市。雖然種種迹象顯示這一次事態發展較嚴重，但筆者認為投資者不用過慮。貿易戰在2018年令港股跌至24,000點水平，投資者已經在長達一年的跌市中充份消化貿易戰方面的消息。過往很多的重大的金融危機，如2007年的金融海嘯以及2011年的歐債危機，消息初次爆發的時間點會引起很多極端的投資情緒，引致超賣的情況。但當消息一而再，再而三出現在投資者面前，大部分投資者已經回復理性，因此我認為現在不用過於憂慮香港股市表現。以短期而言，港股應已經回調完畢，是一個不錯的買入時機。
短線投資機會
至於美國方面，鑑於經濟數據明顯放緩，美國己經停止加息，而最近美債收益率曲線倒掛，引發經濟衰退的憂慮。市場現在預計如經濟數據繼續向差，9月及12月會分別有一次減息。雖然減息會釋放市場的流動資金，利好股市，但同時會引發投資者對經濟放緩的憂慮，因此減息未必一定利好美國股市。加上美國跟伊朗、墨西哥，印度等多個國家現有各種地緣，經濟及政治的磨擦，不穩定因素甚多，美國股市的走勢有點難以樂觀。如純粹以美國經濟角度考慮貿易戰的影響，很多跨國企業都在中國設置廠房及生產線，而生產線及廠房不能在短期內完全搬離或轉移，對企業的盈利能力確實會頗大的影響，加上如果中國使用稀土作為貿易戰的武器，打壓美國的半導體企業，相信美國股市會受到下行的壓力。
香港的股市應該己經在5月大致上調整完畢，投資者可以尋找短線的投資機會。至於中美事態方面的發展，還需要保持忍耐，看看中美領導人在6月尾的G20峰會上會否有戲劇性的發展。
