作者 : 任曉平—光大新鴻基 外匯策略師
民粹主義抬頭的經濟
2000年科網股爆破後，全球的經濟增長就有不同的發展軌跡，美聯儲主席格林斯潘以低利率去救經濟，但樓市泡沫就此誕生，直至2008年次貸危機爆泡，各央行就以量化寬鬆作為救經濟的良方。可惜量寬並不能將經濟全面提升，但提升了資產價格，這導致貧富差距加劇。
當貧富嚴重加劇後，市場上民粹主議就會抬頭，特朗普當選、英國脫歐、歐洲議會選舉都有大量民粹主義政黨當選。
特朗普正在和中國打貿易戰、高科技戰，甚至未來可能是金融戰、股市戰。英國正在脫歐，硬脫和留歐意見嚴重分化。
根據美國經濟學家登特（Harry S. Dent, Jr.）在Zero Hour一書中寫到，2008至2023年是民粹主義最激烈的年代。民粹主義除非遇上挫折，否則預期民粹將繼續發展。
美國明年將會舉行選舉，過去的選舉都是拿中國來說事，但現任總統特朗普已經霸了這個議題，所以除非民主黨候選人對中國態度比特朗普強硬，但不會加分。如果是親中的就更不可能當選。加上民主黨已知參選候選人包括拜登（Joe Biden）的口才不及特朗普，所以特朗普連任的機會甚高，所以若果希望Trump下台後再談的策略未必受用。
歐洲也出現貧富問題，特別是年青人失業率高企，工資追不上物價，民粹主義抬頭，現在歐盟議會裏，三個傳統大政黨加起來也過不了半數，需要找其他政黨支持票。那麼要通過改革將會麻煩重重。
中國正受08年以4萬億救市的後遺症影響，資產價格上升，也伴隨家庭和企業債務上升，過去兩年中國一直在去槓桿，希望在去槓桿之餘又可以保增長。但突如期來的貿易戰，打亂其陣腳。
民粹主義主因是全球化（Globalization）的完結，隨之而起的是保護主議、關稅等問題。何時完結民粹主義？要等到經濟下行、民粹主義產生的問題更嚴重，那麼才會回到全球化的正軌。
現時美匯指數在98附近，只要能在96.75之上，美匯將有一浪再的（？？？）上升趨勢。上方重要阻力在100。預期美國經濟仍優於歐洲，息差也有優勢，所以美元上升並不是不可能。
