作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
金融危機逼近 黃金成避風港
全踏入五窮月，恒指表現甚差，執筆時仍險守27000點水平，但大市氣氛明顯轉淡，主要受中美貿易戰持續惡化的預期拖累。事實上，中美雙方在最後一輪會談反檯，明顯是原則性問題未能談妥，要知道中國對外開放市場是可以，加大購買美國產品亦是可談判的籌碼，但要全面進行社會改革就不太可能。
有鑑於上世紀80年代，日本簽下廣場協議，日圓急升令日本經濟進入迷失的30年，足足消耗日本一代人的時間，和美國簽下不平等協議反自受其害。投資者估計中方底線下，美方的要求將不能滿足，而不平等貿易協議最終亦只為特朗普連任助攻，中方簽訂機會甚低。倒不如把談判拖下去，直至明年的中期選舉及總統選舉，到時特朗普或受通俄門事件拖累，逃不過下台的命運。在中美貿易談判不能樂觀下，資金尋求避險並流入黃金，支持金價從1,270美元反彈，在避險情緒高漲下，相信金價短線突破1,300美元阻力機會甚高。
另一方面，英國脫歐轉趨不明朗，自上周英國首相文翠珊公布辭去首相之位後，前外相主張無序脫歐的約翰遜勢接任相位。市場相信文翠珊的有協議脫歐路線在英國下議院觸礁後，接任者將以更強硬的姿態和歐盟談判，避險情緒將持續升温。事實上，最近全球的資金流從亞洲新興市場持續流出，美元呈強，而英鎊的弱勢亦令資金避險，日圓及金價有不俗的升幅。加上市場正賭美國聯儲局將於年內減息一次，利率期貨反映投資者認為年內減息一次的機會高達70%，減息兩次亦有近50%。全球央行將於年內加大貨幣供應，金價中線利好。
