作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
美國就業數據差 減息支持金價強勢
上周美國公布的就業數據遠差於市場預期，無論是5月小非農ADP或是最終的非農數據皆令市場大失所望，更令投資者相信聯儲局今年將無可避免地進入減息周期，特朗普又再下一城。事實上，美國聯儲局主席鮑威爾最近亦一改早前的鷹派作風，不再堅拒減息，更放風表示會根據美國經濟環境作合適操作，減息之意十分明顯。
中美的貿易戰已有擴大的迹象，而其他新興市場如墨西哥及印度將成特朗普的下個目標，市場已估計全球經濟將於下半年進入低增長，美國企業對前景信心回落，去庫存的行動或於今年下半年加快。而一般來說消費者的信心及消費行為將稍遲於企業約半年時間，如美國下半年的消費支出下跌，美國的通脹預期降溫，聯儲局將不得不出手減息。市場估計最快將於今年9月開始減息，而根據利率期貨反映，投資者認為今年將於9月及12月減息。
美國減息的預期已形成，分別只是一次或兩次而已，美匯指數亦於早前的98水平反覆回落，大利金價反彈。減息、美元偏弱，加上股市呈大回小漲的格局，資金持續避險，港股的避險三寶領展、煤氣及港鐵表現優於大市。而金價亦一如我們早前預期於1,280美元水平開始反彈，只要中美貿易戰持續，美國必然減息，而且英國脫歐前景未明，主張無序脫歐的前外相約翰遜或接任首相，避險情緒升溫只是時間問題，預期今年金價必破前高位1,350美元的阻力，投資者可順勢做好黃金，年內的目標價上望1,400美元。
年內股市甚為波動，投資者宜控制自己的風險。
