作者:方澤翹，國農證券投資經理。畢業於澳洲莫納什大學，主修金融及投資。方先生對股票投資具多年經驗，擅長以基本分析為基礎，配合深入淺出的技術分析捕捉交易機遇。曾於不同行業任職管理人員，對板塊活動及市場行為有透徹了解。現每月主講各投資講座、接受知名媒體訪問，並為國農證券編寫股市評論及為《炒股幫》和《經濟通》每周撰文。
中教控股積極收購學院 料收入將大幅提升
恒指在5月份已回吐了今年三分之二的升幅，進入6月沽壓開始減弱。美股股市近期較為強勢，因美國聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）上周表示，不知道中美貿易問題將如何或何時解決，以及會對美國經濟前景帶來多大影響，美聯儲將採取合適措施維持經濟擴張，市場形容為「放鴿」信號，減息預期再度升溫，刺激道指連升四日，但最近出台的經濟數據顯示其就業和製造葉表現不及預期，股市或只屬短期反彈。
恒指反彈在即 短期可博反彈
減息的預期最能討好應該是美國總統特朗普（Donald J. Trump），因他一直不滿現時利率水平，加上暫緩開徵墨西哥關稅，未來會集中主力打壓中國。另外，國內製造業持續萎縮，中國5月官方製造業採購經理指數（PMI），由上月的50.1跌至49.4，遠低於市場預期的49.9。5月財新服務業採購經理人指數（PMI）按月下跌至52.7，綜合PMI則跌至51.5，均是2月以來最低位，反映出服務業需求和就業增長都在放緩，國內經濟已進入放緩狀態。
恒指在5月跌勢急速，技術分析顯示恒指遲早會出現一波明顯反彈，短線投資者可逐步吸納，為反彈作出部署。長線投資者可先觀望，因環球大市基本面轉差仍未充分反映，市場仍期待各政府出台政策支持經濟發展，目前宜待整體經濟逐步回暖時才進場。
集團學費收入可觀
中教控股（00839）經營民辦高等及職業教育課程，在江西、河南及陝西等省份持有四所高等教育機構及三所職業教育機構，目前有約14.7萬名學生。截至2019年2月止六個月業績，收入增長70.6%至92,730萬元人民幣，受惠併入新收購的松田大學、松田學院、鄭州城軌學校及西安鐵道學院，以及現有學生人數和學費均增加，經調整純利上升42%至39,280萬元人民幣。
集團現提供131個普通本科課程、57個普通專科課程、148個職業教育課程及112個繼續教育課程。學費、住宿及配套服務為集團主要收入來源，截至今年2月止六個月，學費收入上升40.2%至8.49億元人民幣，住宿費增長31.5%至6,810萬元人民幣。整體2018-2019學年較上一年度，學費及住宿費均有所提升。
集團規模持續擴張
未來民促法及送審稿等政策對教育板塊收購限制實質影響不大，因市場上會出現大量獨立學院，獨立學院一般是依附在公立大學或是掛了公立大學校名的院校，未來多數會從公立大學中剝離。中教計劃收購更多間高等教育及職業教育學校，目前已對200間學校作了基本調查，今年會繼續收購合適的學校作進一步擴充，增加在校學生人數數目。
中國私立高等教育行業潛力和機會巨大，部分基金更看好此行業發展。集團最近與惠理集團訂立框架協議，共同成立50億元人民幣的中國教育基金。目前江西河南一帶人口持續增長，未來對高等及職業教育有一定的需求。集團資產負債表一直保持穩健，負債比率接近零，仍有很大空間可作融資收購新學校，提升整體收入。目前市況較為波動，投資者可待大市回穩時才伺機作出吸納，上望13元水平或附近。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
