作者:中環高跟鞋，我哋係一班來自不同財經微信公眾號的本土派小編，但我哋唔會掟磚，亦唔會掟蕉，我哋最多係掟文，尤其是同大家分享未來值得留意的投資亮點，雖然暫時只有《中環高跟鞋》、《荊香撲鼻》及《投資先機》三個號的小編在此，但唔排除可見的將來會有愈來愈多小夥伴加入……
不要上癮？
這是一個不安的時代，過去一個星期，我想很多人跟小妹一樣充滿對前景的不安，外資撤資、沽空機構撤出香港等等的消息，不多不少也對股市造成動搖。尤記得2014年「雨傘運動」，當時中環金鐘人還是壁壘分明，大家的看法還是五十五十，這次的「反送中」，我想最起碼小妹身邊的金融人，十個有十個都站了出來，連平常不談政治的同事，也加入了大軍向政府說不。不過小妹只希望這不要成了常態，大家不要為反而反上了癮，不然辛苦集來的民意，會慢慢被磨減，而對政府的殺傷力也會減弱！
說到上癮，這也是小妹近期在金融新聞看得最多的一個字。正當大家被「港版Iron Man」代言的太興終於上市而吸引了眼球，其實另一隻金股就靜靜地上線了。
小妹說的是大家近期愛談的「上癮股」中煙香港，市場說它的殺傷力，它的賣點正是「上癮」，「上癮」造就了國內煙草公司超高的盈利水準，它的母公司中國煙草總公司，在2018年利稅總和都已經過萬億。全球煙民之多，相信不用小妹說大家也很清楚這家公司的前景多優厚，所以這隻靜靜上市的股票，在動盪局勢下，自上市日仍連升三天，最高更曾見9.20元，較招股價高逾88%，真正對得起股民煙民有餘。
表面風光的中煙香港，是不是真的表裡一樣呢？小妹就不太敢說了。首先，中煙香港的收入主要來自煙葉類產品進口業務、煙葉類產品出口業務、卷煙出口業務以及新型煙草製品出口業務四大業務板塊。基本上，公司看似掌握進出口獨家經營權，然而，中煙香港的毛利率並沒有想像中的那麼高，而且在不斷降低。2015年至2018年，中煙香港毛利率分別為7.4%、7.7%、6.3%、3.7%。而且基本上它的生死大權就操控在母公司的手上（因為它的客戶數來數去還是中國煙草總公司）關聯交易比較大，無論是上游的供應，還是下游的客戶。那麼撇開它的「中煙」牌頭，這隻股份只是一隻業務是進出口貿易，關聯交易非常大，上游和下游都大部分由母公司控制，毛利率和淨利潤率都是個位數，業績波動大，那麼它還值得這樣被追捧嗎？
不過題外話，中煙香港的28名僱員，員工總成本共計約2,591.4萬元，人均年薪近百萬港元。作為一個打工仔，小妹還真想進去成為那二十八分之一哦！
