作者: 小子，暢銷書《零成本股息投資法》及FB專頁「小子投資筆記」網誌作家，主力研究收息股，並撰文講述投資收息股的理論基礎，包括股東回報率與派息增長性等。facebook：kidsinvesthk
美國減息將至 別開心得太早的原因
美國剛剛公布5月消費物價指數按月及期內核心CPI升幅均低於預期。美國通脹率數據降溫強化了今年美國減息的預期，收息股及REITS繼續揸穩。市場預期美國減息將至，但股市長遠表現是否真的受惠減息？筆者認為減息代表經濟增長將放緩，中長期來說不一定利好股市表現，所以別開心得太早。
（1）減息預示美國經濟將放緩
美聯儲局員說得動聽，希望以減息支持美國經濟繼續擴張，潛台詞即是美國經濟增長即將放緩及通脹不達目標值所以需要減息手段。事實上，美國近期公佈的經濟及就業數據亦不佳。美國勞工部上星期五公布，5月非農業新增職位僅7.5萬個，遠遜於市場預期的17.5萬個。
（2）減息為支援長久貿易戰
美國聯儲局突然為減息開綠燈，很有可能是為美國打貿易戰提供「彈藥」，減少貿易戰對美國經濟的負面影響，減息預示中美貿易戰將會是一場持久戰。中美貿易戰，從一開始已慢慢演變成超越一般意義的貿易範疇，從美國一開始對華開徵貿易關稅，美國與西方國家聯手打壓華為，收緊中國留學生簽證，美國國務院更以加強安全審查為由，開始要求絶大部分美國簽證申請人提交個人社交媒體帳號信息。如果讀者能理解貿易戰本質其實是中美兩國之間的國力爭奪戰及意識形態戰，我們可以預期中美不可能就短期達成貿易協議。
（3）減息或令滯漲風險升溫
滯脹的定義是指經濟增長停滯但通貨膨脹持續上升。美國為了刺激經濟，繼續量化寬鬆貨幣政策，為貨幣市場提供充足的流動資金，停縮表加減息，又可能會再引發通脹，令滯脹風險升溫。如果滯脹來臨，該如何配置資產？滯脹首選是要貨幣保值，經濟增長前景存疑，通脹持續，實物資產表現將優於金融類資產。筆者仍然認為 REITs 將會是2019年及明年投資首選，新加坡REITs更是「尋寶地」，另外黃金等實物資產能夠抗通脹保值同時為投資組合提供一定防守性。
【本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。】
