作者:張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
TCL電子估值吸引
TCL電子（01070）於日前公布今年首五個月的電視機銷售量數據，期間售出電視機1,341.4萬部，按年增加24.2%，達成全年目標的42%。其中，海外市場銷量按年增長43.1%至954.4萬台，佔總銷量逾七成，反映集團外銷策略成功，為未來盈收增長提供充裕空間。
事實上，TCL電子近年的銷售增長迅速，其銷售增長已逐步成為收入增長的關鍵。集團截至去年12月底止，全年錄得收入455.82億元，按年上升11.7%，而今年首季收入按年增加15.8%，已錄得125.7億元。於今年首季，內地市場收入按年下跌12.7%至43億元，而海外市場收入則按年增長39.6%至82.7億元；內地市場只貢獻總營業額的34.2%，按年減少11.2%，而海外市場的收入佔比，則由去年同期54.6%擴大至65.8%，反映集團的全球化布局漸見成果。
集團全球化布局成果顯現
另一方面，集團的生產線及供應鏈分布於全球各地，於墨西哥、波蘭、南美、東南亞、印度等地均設有工廠，縱使中美貿易摩擦升溫，上述的產能亦避免增加關稅影響，足以滿足北美地區需求。而於集團今年首五個月的銷售中，其北美市場的銷售量按年上升96.8%，可證明集團未受中美貿易摩擦影響。同期，集團於歐洲及新興市場的銷量，亦分別錄得19.4%及30.6%的按年升幅，這除可避免受單一地區經濟變化所影響，亦可吸納新興市場強勁的購買力。
TCL電子於今年首五個月售出的智能及4K電視機為1,078.9萬部及507.1萬部，按年增長36.1%及62.1%。廣東省於上月推出《廣東省完善促進消費體制機制實施方案》，提出的九方面29條具體舉措中，要求加快開發4K及8K智能電視等新型信息消費品。現時巿場趨向購買多功能、高畫質以及較高毛利的電視機，加上政策支持，將有利加快客戶更換新電視，吸納更多新增客源以增加收入。
多功能及高畫質的電視，將成為巿場的未來發展方向，此趨勢將有利TCL電子提高銷售盈利增長，以執筆時收巿價3.44元計算之預期巿盈率8.5倍，可分段收集作中長線持有，以3.3元止蝕。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
