作者:劉宇亮
房地產信託基金 亂世首選
5月份貿易戰戰火重燃，自5月5日特朗普在Twitter發文，要針對2,000億元中國進口商品加徵關稅提升至25%後，離岸人民幣兌美元由6.74價位，兩周內大幅下挫至6.94水平。
恒指亦由5月3日29,700點以上，相繼跌穿28,000點大關，俗稱牛熊分界線的250天線失守。筆者在上月本欄中，已從圖表中分析了「Sell in May」的先兆。
市況欠佳下，筆者發現多隻在港上市的房地產信託基金（REITs)，如領展房產基金（0823）、置富產業信託(0778)、冠君產業信託(2778)均屢創新高。
REITs有派息保證
REITs的資金，主要投資在不同種類型的商業地產項目，如寫字樓、住宅、商場和酒店，收入主要來自其物業的租金，而按規定，公司要把不少於90%的盈利以作股息派發予股東。在港上市的REITs，在港交所買賣的程序就如一般上市的股票一樣。
當中比較令人容易理解的是冠君產業信託（2778），因它持有的物業非常集中，分別為香港花園道3號兩棟甲級寫字樓、朗豪坊辦公大樓及朗豪坊商場。其股價升跌的命脈，取決於其寫字樓和商場的出租率和租金收入/加幅。
冠君股價 跑贏大市
冠君在5月除淨及派息後，在月內仍有力挑戰年內高位，以執筆時股價在6.8元計算，息率約為3.83厘。如由1月份起計算，冠君股價升幅超過28%，遠遠跑贏大市，連同領展（0823）、置富（0778)等，年內均升超過25%以及在5月份相繼創下年內高位，可見REITs在不穩定的市況下，可以吸引到避險資金流入。
投資者亦要注意，在港上市的REITs，有些主要業務收入來自中國內地，如越秀房產信託(0405）、匯賢產業信託（87001）等，派息亦以人民幣計算。由於人民幣匯率走弱，其貶值會直接影響公司的收入及派息，加上貿易戰陰霾下，內地的經濟表現放緩會影響到出租率和租金升幅。由股價可見，這類REITs的表現，跟人民幣匯率及業務地區有關，所以投資者在選擇REITs時，亦要把匯兌風險加入考慮之列。
