作者:光大新鴻基
貿易戰累港股 騰訊逢低吸納
中美貿易戰突然再趨惡化。美國向華加徴關稅並向技術封鎖延伸，部分投資者擔心，貿易戰會演變成科技戰，甚至是金融戰(若中國利用人民幣或所持美債作反擊)。雖然中美貿易衝突變數甚多，但筆者相信，兩國最終仍有望達到某一程度的共識。後續投資者要留意6月17日美國的關稅聽證會，以及月底中美元首是否會面。
對中長線投資者而言，後市或不需過度悲觀，即使剩餘部分關稅落地導致短期「超跌」，反而有機會催化政策再調整，即加推財政政策及放寬貨幣政策。基於港股調整過後，估值重回較低水平，因貿易戰而導致的超跌部分，未來有機會出現「估值修復」(情況好像今年第一季)。至於出現的時間以及反彈幅度，除視貿易進程外，中國經濟情況亦需留意。
事實上，4月份內地經濟走勢轉弱，多項經濟數據均差過預期。若未來滯脹風險升溫，就算貿易談判取得進展，中港股市或難以大幅反彈。
股王業務有新亮點
個股方面，股王騰訊控股(0700)的首季業績已於早前發放。數字上看，首季盈利的確稍勝市場預期，惟驚喜不算大，加上收入增長未如理想及受大市拖累，令業績公布後股價受壓。
截至3月底止首季，集團錄得營業額854.65億(人民幣‧下同)，按年升16%。按通用會計準則(GAAP)計，純利272.1億元，按年升17%，每股盈利2.877元。若以非通用會計準則(Non-GAAP)計算，純利209.3億元，按年升14%，每股基本盈利為2.213元。兩者均勝市場預期。
是次業績最大的亮點，是首次劃分支付及雲的業務為金融科技及企業服務，此分部首季收入為217.89億元，同比增長44%。其收入規模直迫網絡遊戲收入的285.13億元，難怪今季開始獨立分拆出金融科技及企業服務，反映集團對支付、金融科技的業務及規模予高度的重視。此分部亦有望成為未來業績主要增長動力。
另外，集團新推出的手機遊戲《和平精英》上架5日已錄得收入約2,000萬美元(約1.57億港元)，即是平均每日的課金金額有約400萬美元(約3,140萬港元)。集團以往最大的隱憂，就是旗下的手遊《絕地求生》一直未能賺取利潤，如今《和平精英》吸金力驚人，相信將成為未來遊戲業務新的增值引擎。
然而，投資股票皆是投資其前景，集團手遊業務續見改善的同時，新增的金融科業務亦成為新的增長亮點，股價值得逢低吸納。建議350元附近水平可買入，上望400元，暫不設止蝕。
