作者:張嘉奇，鼎成證券分析員，早年修讀新聞及傳播學系，其後獲得金融學碩士（投資管理）及企業金融學碩士學位，曾於財經新聞通訊社任職多年，現時主要負責撰寫上巿公司分析報告。
盤點兩隻避險金礦股
中美貿易問題於近月不斷發酵，雖然國家主席習近平於本周四至周六（27至29日）到日本大阪出席G20峰會時，將與美國總統特朗普（Donald Trump）會面，但相信席上亦只會各自表述雙方立場及要求，解決方案細節仍需時磋商，所以短期內亦難平息當中矛盾，而市場避險情緒升溫亦屬預期之內。另一方面，美聯儲於下月減息的預期升溫，利率期貨顯示7月及9月各減息25點子的機會近80%及70%，令美元回軟，加上特朗普宣布對伊朗實施新制裁，資金湧入避險工具，提振黃金避險買盤，令金價升至近六年高位，升破1,400美元，金礦股的投資價值得多加關注。
金礦股有力突破
招金礦業（01818）為內地最大型黃金企業之一，佔全國黃金資源量約一成。集團首季錄得收入約14.56億元（人民幣．下同），按年上升約12.64%，但因營業成本上升約16.5%至約8.33億元，令營業利潤倒退約14.7%至1.93億元，首季純利約1.32億元，比去年同期減少1.35%。但由於集團持有63%權益的山東海域金礦，預期將於明年投產，待兩至三年後將可提升至最大產能，屆時年產量將達至1,500萬噸，具中長線吸納價值。
此外，紫金礦業（02899）亦值得留意，集團於過去兩年致力增加銅產量，礦產銅於過去兩年共增加62.3%，而去年銅業務銷售額佔總收入的19.9%，貢獻總毛利的36.24%。集團今年生產計劃為礦產銅35萬噸、礦產鋅39萬噸、礦產銀275噸及礦產金40噸，即按年分別增加41.1%、36.7%、24.6%及9.6%。雖然國際銅價於4月出現高位回吐，將今年升幅報銷，但執筆時倫敦LME銅價報每噸5,972美元，已見回穩，而黃金價格則持續走高，有利集團增加收入增長。執筆時紫金報3.15元，預期市盈率約14.6倍，預期息率則約3.3%，估值較招金礦業更為吸引，下行風險亦相對較低。
最後，金價已升破近三年多次未能突破的1,400美元阻力，縱使仍會向上，短線將有相當阻力。故此，若投資者希望避免承擔個別企業風險，僅投資金價升跌，則可留意追蹤金價走勢的SPDR黃金ETF（02840）。金價預期短線將於1,350至1,400美元整固，若回調至1,360美元將可逐步吸納上述ETF，交易費用亦較購買實體黃金低，將更直接反映金價升跌的回報。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
