作者:張智威—信誠證券有限公司 聯席董事
百威勢成最矚目新股
六月底在日本舉行的G20峰會，中美元首見面，氣氛良好，大市於高位徘徊，繼續受制於兩萬九關口水平。近期投資氣氛好轉，大型新股趁機啟動招股，全球最大啤酒生產商百威英博(AB InBev)分拆的百威亞太(1876)，本周五(5日)開始公開招股，預期7月19日正式上市，保薦人為摩根大通及摩根士丹利。公司是次招股計劃發售16.27億股，其中95%配售，5%公開發售，每股招股價為40元至47元，按每手100股，入場費4,747.36元。公司集資最多764.5億元，是次百威亞太集資規模將超越計劃在港第二上市的阿里巴巴，成為今年最大型新股，同時有望躋身香港歷來第五大集資額新股。
百威亞太目前在亞太地區出售的啤酒超過50個品牌，按18年零售額計，公司為亞太地區最大的啤酒公司。公司旗下有多個著名啤酒品牌，包括百威、時代(Stella Artois)、科羅娜(Corona)及福佳(Hoegaarden)等，主要市場為中國、澳洲、南韓、印度及越南。截至去年底，百威亞太股東應佔溢利錄得14.08億美元，按年增長30.5%，公司毛利率高達55%，明顯高於其他中國啤酒上市公司例如華潤啤酒(291)、青島啤酒(168)的整體毛利率約三成多水平，主要是公司在高端和超高端領域啤酒佔優。若公司以上限定價，市盈率約45倍，估值稍高於在港上市的華潤啤酒及青島啤酒的30多倍市盈率，不過百威亞太規模冠絕同業，享有一定的溢價。
另外，由於近期本港拆息上升，導致新股孖展息率偏高，但由於百威亞太是次集資額大，預計中籤率較高，相信有助抵銷孖展抽新股的成本。由於百威亞太知名度高，擁多個著名的啤酒品牌，屬為數不多的大型品牌內需股，勢將成為今年至今最矚目新股之一，投資者不妨留意一下。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
