7 月「翻身月」？「甩身月」？
方澤翹（Kelvin）：國農證券投資經理
美國總統特朗普與中國國家主席習近平6月29日在日本大阪二十國集團（G20）峰會舉行「習特會」，宣布重新貿易談判，暫緩向額外3,000億美元中國出口徵收25%關稅，並承諾放行美國企業出售「沒有嚴重國家安全威脅」的零件、技術及設備予較早前被列入美國出口實體名單的華為。雖然中美實際貿易協議欠奉，但外界普遍認為是次會議可暫緩中美雙方過往一個月的不利氣氛。
特朗普在此次大阪G20習特會上一改以往強硬作風並展示出友善態度，說明特朗普可能受到國內不少製造商壓力，希望中美雙方盡快逹成協議，逹至雙贏局面。
G20後，中美承諾本周迅速開始關於強迫技術轉讓、知識產權保護、貿易逆差、網絡入侵和偷竊、服務業和農業方面結構性改變談判。雖然現時雙方仍有不少分歧，包括協議達成後必須全面取消貿易關稅；貿易採購數目應符合實際；文本的平衡性觀點，但隨著特朗普態度轉變，相信能對本周會談或會帶來正面影響。
自6月中特朗普與中國主席習近平通電，雙方敲定將於G20峰會會面，恒生指數由27498點上升至現時接近29000點水平，一舉重越50天及100天移動平均線，人民幣匯價亦回升穿6.9兌一美元心理關口。之前因貿易戰暴跌之手機股、出口股、航空股等亦應聲反彈。雖然現時市況暫見回穩，但經過一個月急升後，上升動力明顯不足，成交量下降，升穿29100存在一定阻力。再者，市場人士普遍認為停戰不等於貿易糾紛解決，加徵關稅的威脅仍然存在，中美能否逹成協議仍有不少變數，投資者必須謹慎處理。
G20峰會後，更值得關注的是聯儲局7月底會否減息，也成為全球金融市場的熱話。市場一般認為聯儲局將減息半厘，以減低全球經濟衰退風險。但美國經濟前景仍然穏健，多項指標表現強勁，包括新增職位空缺、工資增長、消費者信心指數等；現有數據並未有出現疲弱導致美國減息，相信美國7月份減息仍添變，投資者亦要多加留意。
內房新貴中梁控股值得留意
近期除百威亞太（01876）外，內房新貴中梁控股（02772）亦備受關注。內房商中梁控股將於7月16日於主機板掛牌上市，截至2019年3月31日，中梁土地儲備規劃總建築面積為3,890萬平方米，在長三角、珠三角、中西部、環渤海、海峽西岸五大區的23個省份、124座城市布局353個項目，布局全國。長三角為中梁長期戰略重點，土地儲備佔其總土地儲備接近一半，根據統計，2018年長三角26城GDP之和達到17.85萬億元，佔全國比重為19.83%，長三角城市群是「一帶一路」與長江經濟帶的重要交匯地帶，潛質優厚。
中梁營業收入從2016年的29.25億增長到2018年的302.15億，年複合增長率高達221.4%；2016年、2017年及2018年全年的銷售額分別為190億、649億和1,015億，年複合增長率超過70%。中梁控股是前20強唯一未上市的千億內房企業。
內房普遍面對負債較高，惟中梁去年淨負債率低至58.1%，較同業較低。去年度現金價值高達145億元，財務狀況穩健。以發售價每股5.2元至6.68元計算，往績市盈率只有8.36至10.7倍，估值合理，建議投資者可於首日吸納，以中長線持有。
梁延浩:勤豐證券持牌代表 /副總裁
「習特會」曲終人散，市場可否回歸上次阿根廷兩國元首會面後的韻律——「反覆向上」？7月首周過去，不知讀者有否斬獲？執筆時正值周一中午時段，由於周一恒指裂口低開，令上周形成一個為期4天的島形頂部，短期內如恆指未能重上28800，筆者看短線技術上走勢不太樂觀，恒指必須力守27900。
炒減息兩次炒過龍 唯黃金可趁回調低吸
話分兩頭，6月最後一周，市場曾炒作美聯儲局7月份將減息兩次，及後聯儲局主席鮑威爾強調，貨幣政策不會為個別數據，或市場情緒短期波動而作出過度反應，始令市場排除減息兩次的機會，但期貨市場仍預期7月份減息一次機會率超過90%。7月份首周國際黃金價格異常波動，因上周五公佈的6月份非農就業數據優於預期，令金價再度回落至每盎司1,400美元關口，在減息大環境下，中線黃金可趁回調低吸，短期阻力1,440美元，支持1,360美元不容有失，可以止作止蝕，讀者可在港股買入SPDR金ETF（02840）追蹤金價走勢。
Q4油金聯動可期
6月底國際油價同樣回穩，WTI原油期貨於每金桶50至60美元區間徘徊，夏季為傳統用油旺季，油價若突破每桶60美元，反映實體經濟得以改善。根據CFTC期貨交易員持倉報告，最近三周基金倉位及投機性倉位淨買入已連升三週（附圖），故油價可望帶動通脹數字回升，但炒港股石油相關股份可能未能直接受惠油價上升，之不過通脹升溫對金價同樣有利。
減息不利銀行股
減息因素籠罩底下，6月開始無論香港本地銀行、內銀及美國本土銀行股都無甚表現，此板塊可以斷定有反彈無上升，讀者千萬不要因5至6%股息及PB市帳率吸引而貿然買入。尤其內銀方面，在中國內憂外患之際，相信亦會成為政策犧牲對象，我建議不用看銀行相關股份。
下半年新股輪流炒
資金在無甚出路的情況下，流到新股市場成短炒逐利，早前6月中旬上市的中煙（06055），短短一個月時間已炒高於招股價4.88元逾5倍，最高見28.5元，但高位回落幅度可達50%，風高浪急。短線的話可吼百威亞太（01876），但體型較大，上升空間肯定不及中煙大上大落，不過業務基本質素好勝在夠穩，博10至20%利潤。下半年美國上市的阿里回歸香港，作為首隻美國上市回流中資科技股，對新股市場回暖有一定幫助，相信後續會有更多中資股為避免中美關係摩磨而回流香港或國內上市。中線港交所（00388）相信最為受惠「回流」概念，最理想入市價可吼265元，放底十元255元作止蝕，可安心持倉過暑假。
【筆者為香港證監會持牌人士，沒持有上述股份】
