作者：李嘉廉，百利好智庫研究部董事，特許金融分析師 (CFA)；NOWTV特約財經分析師，香港電台、新城電台、商台特約股票分析師。擅長宏觀分析，建立量化預測模型，觀察資金流動趨勢及各市場的互相關聯性，從中找尋投資價值。
全球央行爭相放水 金價愈升愈有
近月美國公布的經濟數據參差，特別是私人企業的新增職位數據差於市場預期，加深市場對美聯儲減息的預期，現時美聯儲主席鮑威爾似乎只能選擇是全年減息50點子或是75點子罷了，全球的貨幣戰爭市即將展開，央行的印鈔機正蠢蠢欲動，各國通脹預期升溫，作為貨幣之王的黃金將成最佳的對抗通脹工具，金價勢必愈升愈有。
最近美股三大指數破頂和美國的經濟數據並不相符，反映投資市場炒減息，資金流入10年期美國債券壓低孳息率只有2%更是低於聯儲局的指標利率，更是證明無論鮑威爾多不願減息，亦難敵市場的減息預期。總統特朗普在中期選舉前又大勝一仗。
另一方面，市場亦相信歐洲將進行新一輪的量化寛鬆的貨幣政策，買債計劃甚有可能重新啟動。因一直被視為鴿派的IMF總幹事拉加德突然獲提名為下任歐洲央行行長，接任10月離任的歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）。市場估計拉加德將推出刺激措施振興歐元區經濟。受相關的消息影響，資金大舉流入債市，德國10年期國債孳息率跌至負0.403厘，再創歷史新低。投資者相信歐洲央行正靜候美聯儲減息，並將緊隨其步伐重推刺激計劃。一直推行負利率的歐元區將面臨更低的利率，而充裕的資金將大舉推升金價。
歐美之間的貨幣戰將一觸即發，而且兩地的經濟增長放緩亦難以支持股市持續回升，近日資金流入穩定的公用股一方面是避險，另一方面是炒減息，但最終資金會持續流入黃金，支持金價挑戰1,500美元的大關。如中美貿易談判最終未能達成協議，金價明年勢破1,600美元。
