作者: 曾永堅 — 協同博勤金融集團行政總裁
表現出眾的內房贏在優秀管理層（一）
今時今日中國房地產市場已發展成差不多如同商品市場的模式，即如於同一地區，同一檔次，購買A發展商旗下的樓盤，跟購買B發展商的出品，基本上沒有太大的差別。當前內地前二十大發展商能夠互相比拼與比較誰盈利能力較高，就是考驗彼此的銷售執行能力、資金周轉率、以及能否維持較低廉的財務成本。
現時能夠躋身內地二十大的房地產企業，都是合約銷售金額達至1,000億元人民幣以上的優秀同業。今期主角正榮地產（06158.HK）於2018財年業績亮麗，合約銷售金額按年增長54%至1,080億元人民幣。期間淨利潤按年增長50.5%至21.21億元人民幣，毛利率亦從2017財年的21.1%擴闊至2018財年的22.8%。
正榮近年業績能有出色表現，主要贏在管理層採取貨如輪轉的銷售策略，盡量提高資金周轉率以及保持高銷售增長。另一方面，就是管理層能有效並持續地降低財務成本。
事實上，正榮自去年至今持續優化其財務結構，根據集團管理層的指引，當前淨負債比率由2017財年的180%大幅降至74%左右。因應財務結構明顯改善，海外信評機構如標普及內地的獨立評級機構中誠皆分別調升正榮的信貸評級至「正面」及「AAA」，令整體財務成本能有效地降低。
【筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益 】
