作者:楊德華（Edward）現為Conrad Investment Services Limited執行董事。畢業於香港理工大學，應用數學系投資科學理學士，持有特許財務分析師（CFA）資格，擁有超過十年投資交易經驗，曾任職銀行及中資金融機構交易員，熟悉香港證券市場交易，專注於證券研究分析，活躍於新股市場，對環球大市分析甚有心得，擅長以基本面及數據處理發掘投資價值！現時亦於「華富財經網」、「王冠一財經頻道」等不同平台分享買賣策略及大市分析。FB：Edward, CFA – 實戰盤房
百威亞太 貴得有道理
巨無霸新股百威亞太（01876）搶盡市場焦點，集團從事生產、進口、推廣、經銷及出售超過50個百威擁有或獲許可使用的啤酒品牌組合，包括全球品牌百威、時代及科羅娜，以及多國品牌和當地品牌（如福佳、凱獅、Great Northern、哈爾濱及Victoria Bitter），品牌屬家喻戶曉。
以集團2018年歷史市盈率計算，上市估值介乎38.57-45.33倍，對比現時同類的青島啤酒（00168）預測市盈率34.46倍及華潤啤酒（00291）預測市盈率32.88倍為高；不過百威的確是「貴得有道理」，集團在亞太區內佔龍頭地位，品牌具多樣化，產品覆蓋實惠至超高端層面，不論銷售額、盈利增長都勝於同業，而亞太地區可支配收入的增長及城市化等宏觀經濟因素都令消費者轉向更高端的啤酒類別及貴價啤酒，有利集團往後發展，所以估值上享有溢價是合理的。
百威亞太招股成焦點
就中國啤酒市場作分析，華潤旗下雪花啤酒的市場份額排行第一，市佔率達23.2%，第二是青島啤酒佔16.4%，百威佔16.2%緊隨其後排名第三。不過以高端和超高端市場計，百威就佔據絕對市場份額，市佔率高達46.6%，排第二的青島只佔14.4%，之後是雪花佔11%。由於受惠國內消費升級，中長遠對百威收入增長是利好，值得長線持有，上市後亦是啤酒股中的首選。
由於百威集資金額龐大，所以今次IPO公開發售只有5%，若果超購15-50倍回撥至8%、超購50-100倍回撥9%、超購100倍以上就10%，但要做到公開發售超購100倍並不容易，凍資需高達3,800億元。值得留意，雖然招股規模龐大，但集團並無引入任何基礎投資者，反映對集資信心十足；由於無基礎投資者關係，即使很有名氣並希望長線持有的機構投資者或基金在國際配售上都未必可以獲得心目中想認購的數量，皆時需要在市場上買貨，都會是推升股價向上因素之一。
百威上市後市值巨大，不難達到快速納入指數條件，不過要成為「藍籌股」關鍵在於恒指公司會否定義百威亞太是外國公司。如果定義為外國公司，百威就不能成為藍籌，只能納入恒生綜合指數，值得留意，「北水」暫時亦不能買賣外國公司股票；至於其他MSCI、富時等指數納入就不難，皆時亦會有被動基金追入。
集團公開發售在7月11日中午就會截止，有興趣的投資者在認購策略上，以現金認購為主，皆因現時孖展利息成本高，加上今次發行規模龐大，要成功抽中並不困難。集團產品質素甚佳，具品牌效應，行業前景及亞太地區增長力強，可作中長線持有。
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