冼樂欣：北水淨流入回升　內險最受惠

作者:冼樂欣

北水淨流入回升　內險最受惠

美國聯儲局放鴿，市場對減息預期增加，今月減息似乎塵埃落定，市場話題轉向「減多少」。受消息刺激，美股三大指數上周五（7月12日）再創收市新高，但萬眾期待的百威亞太（01876）取消在香港上市計劃，利淡市場氣氛。

過去一周，中港新股招股活動影響港股交投，恒指未走出28,000至29,000點框框，上周恒指累跌303點，五周連升後首次回落。

本周也有多項內地經濟數據出爐，第二季GDP增長6.2%，符合市場預期，是自1992年有紀錄以來最低。內地6月按美元計出口按年跌1.3%；進口跌7.3%，表現遜預期，反而民間投資及社會零售銷售的數據較預期為佳，市場反應尚算正面。

上回提到北水連續多個星期縮水，由6月中按周計流入130億元，縮至7月初只流入13億元。雖然港股回落，但北水上周反而沒有回升趨勢，全周共流入40億元，當中滬水佔14億元；深水佔26億元。

從十大個股成交看，北水購買力略超沽貨，騰訊（00700）按周計流入4.83億元，登上北水十大流入榜榜首。騰訊前兩周均捱沽，分別淨賣出2億元及5億元，上周北水忽然轉口味，每日積少成多買騰訊，累計金額讓騰訊成吸資王。

中資金融股走勢各異，其中內險股最威。中國太保（02601）上周淨流入2.82億元，緊隨騰訊之後，排名第二；新華保險（01336）及中國才險（02328）分別流入1.72億元及1.2億元，亦能打進十大流入榜，叨陪末座。不過，中國平安（02318）則獨自流落走資榜，全周淨流出6,200萬元，排名第七。

業績期臨近，內險股中期業績普遍預期會有好表現。此外，財政部就保險企業的手續費及佣金支出，發布企業所得稅稅前扣除政策，政策對內險公司長線盈利有利，有好消息，自然引起市場關注。

內銀股方面，連續兩周成為十大走資股的建設銀行（00939）大翻身，不單脫離走資行列，上周更成為流入榜第五名，全周淨流入2.43億元；招商銀行（03968）則相反，連續兩周捱沽，淨流出金額由9,400萬輕微降至上周8,500萬元。

北水上周最關注的板塊當數內房，共有6隻股份打進十大流入流出榜。新城發展（01030）主席兼執行董事前周被刑事拘留，並即時離任，消息令新城股價大幅受挫，元氣大傷，前周以13.62億元成為走資王，上周快速翻盤，全周淨流入2.58億元，成為流入榜殿軍，股價亦反彈8.3%。

不過，最威的內房一定是萬科企業（02202），已經連續三周打進流入榜。上周吸資1.72億元，較前周3.35億元減少近半。最弱的內房則是融創中國（01918），連續四周成為走資榜十大股之一，幸好流出金額由前周的6.15億降至上周的2.09億元。

上周的走資王亦是內房股，富力地產（02777）罕有上榜，但上周一上榜便是走資2.54億元。中國恒大（03333）近數周亦不見踪影，一出現便淨流出2.49億元，成為走資股季軍。中國奧園（03883）連續兩周走錢，由前周1,100萬增至5,200萬元。

從股價看，內房股股價普遍堅挺，但行業消息並不樂觀。6月70個大中城市房價數據出爐，價格漲幅全面回落。中原地產首席分析師認為，3、4月樓市小陽春，5、6月已快速退燒，7月初信託與美元債券發行齊齊收緊，對內房的市場氣氛影響非常大，疊加7至8月是傳統淡季，預計房價下調的城市持續增加。

中生製藥（01177）及石藥集團（01093）近數周儼如歡喜寃家。前者連續三周獲北水垂青，後者則相反，連續兩周走資。中生製藥上周淨流入2.64億元，金額為三周以來最多。反觀，石藥走資額由前周8,200元增至1.15億元。

中生製藥獲多家大行唱好，大摩維持增持評級，高盛調升目標價至9.2元。大摩表示，國家醫療保障局與數家藥企舉行會議，仿製藥或於年底至明年上半年落實啟動集中採購。中生製藥有六種藥品通過QCE標準，若中度降低藥價，可令行業產生數個贏家，定價壓力可望緩和。