常言道，一念天堂，一念地獄，這一念如果錯了，隨時恨錯難返。擁有華南地區最大型影視基地的國藝娛樂（8228）早前公佈進行財務重組，公司期望透過向債權人提出將其40%未償還債務以每股港幣0.38元轉換成公司股票，其餘60%則以換股價每股0.55元轉為公司可換股債券，重組完成後可望由負債約22億元變成零債務，整個計劃成事與否如今只待一眾債權人首肯。
債務重組是國藝娛樂未來長遠發展必須走的一步，要知道國藝娛樂早年因建設影視城的貸款，令公司每年須支付超過2億港元的利息支出，大大影響其收益及財務健康。與其繼續隱隱作痛，如今一刀切消除所有債務，國藝娛樂才有機會振翅高飛。以去年業績為例，國藝收入達1.15億元，但融資成本卻高達2.27億元，國藝如完成上述債務重組，每年利息將可節省逾億元，相信可立即扭虧為盈。
由國藝娛樂近年的動向可見，管理層有全盤的計劃將國藝娛樂打造成國際級的影視文娛基地，如能掙脫債務制肘，公司發展將可升至另一層次。公司早前已先後成功引入好萊塢製片人、Marvel Studios「幕後玩家」Ryan Kavanaugh及著名導演王晶為策略性股東。Ryan Kavanaugh承諾會為國藝每年引入最多5套海外電影及3套海外連續劇於影視城拍攝，以每套電影投資額為5,000萬美元計，單5套電影拍攝已可望為國藝帶來1,500萬至2,000萬美元收入，引進兩位影視界代表人物已有立竿見影的協同效應。
公司日前又公佈引入亞洲區內一家頂尖的金融機構成為策略性股東，翻查過去數月國藝影視城先後接待影視界及金融界多位猛人，包括Ryan Kavanaugh、金利豐（1031）朱太、TVB高層、台灣首富富邦集團董事長蔡明興等，其中Ryan已首先入股支持國藝，今次公司所提及的金融機構，市場已瘋傳是台灣富邦集團，如今只待公司正式宣佈。假若公司真的能引入富邦集團，其雄厚的財力及強大的資源網絡有望成為國藝娛樂強勁的後盾。
國藝娛樂除獲強勁股東支持，同時亦獲廣東省委及佛山市政府多項政策扶持，早前多位大灣區政府領導更親臨國藝影視城參觀，奠定其大灣區影視中心的地位。加上公司有好萊塢電影製作人作為股東帶來的協同效應，未來將打造成外語片制作公司，有別於國內其他影城只接拍國內影視劇組，實現打造東方好萊塢。
再看橫店如今每年入場人次達1,400萬，帶來近人民幣20億元收益，而國藝影視城去年亦錄得近100萬入場人次，如今影視城第二期正在籌建，入場人次未來有望大幅提升，國藝的發展空間十分值得憧憬，未來可望成為另一個橫店。
當然這個美好的未來必須要債權人放下眼前部分利益，全力配合公司債務重組才能實現，而公司提出的重組方案絕對是利大於弊。假如債權人不同意重組方案，國藝娛樂有可能會被清盤，但清盤後債權人所得的可能只有期望的不到一半，其他的本錢將會跟國藝娛樂本應擁有的價值及潛力一同煙消雲散，落得雙輸局面。
反之，國藝如能重組成功，其資產淨值有望提升至34億元，屆時每股資產已值近0.5元，比起換股價每股0.38元高出逾30%。未來待國藝影視城部份建設陸續落成後，市場估計國藝收入將有所提升，其盈利至2021年將可達至4.9億元，如今重組方案如同有機會以折讓價入股一家極具潛力的公司，屆時連本帶利賺到的隨時數以倍計。債權人的目光有多長遠，將決定自己是贏是輸。
