作者:陳錦興
局勢越嚴峻 民生股吃香
美聯儲6月份議息會議一如市場預期，未有加息，但釋放了下半年減息的訊號。另一方面，眼見貿易談判停擺多時，中美領導人突然再次通電，並確認將於大阪G20會議見面。股市受該消息刺激急升，中資重磅股騰訊(0700)、平安(2318)，以及受貿易爭端影響的股份，例如萬洲國際(0288)等均明顯炒上。
不過，中美談判經過一年多的反覆，市場的樂觀情緒未必會持續太久，未來仍存不明朗因素，建議投資者可關注受外部局勢影響較小、盈利能見度高的香港股票。
今年以來國際局勢多變，令較專注香港本地業務且派息穩定的房托、公用股跑出。比如領展(0823)月初公布的全年業績理想，可分派總額增長5.38%，每基金單位未期分派按年增9.57%，全年分派增加8.6%。物業組合的租用率維持於97.1%水平，年內的續租租金調整率為22.5%，零售平均每月租金由每平方呎62.4元上升8.97%至68元，停車場收入按年升9.4%。
領展今年以來跑贏大市，年初至今累升逾兩成，目前的股息回報率已不及3厘，作為房托而言，似乎價格較高，不過市場看好其管治水平，因管理層具備較強的執行能力，通過出售增長空間有限的本港非核心物業，購入內地一線城市及香港核心區的商業項目，以獲得更好的租金收益和投資回報，實現物業組合的優化和資本良性循環。這一業務模式在過往的經營中已得到市場認可，也為該股份贏得溢價空間。
另一本地收息型股份港鐵(0066)今年以來也跑贏大市，雖然港鐵去年頻爆沙中線醜聞，但始終是香港壟斷性行業，加上其近年業務已衝出香港，在內地及海外多個國家均有鐵路項目陸續運營，可帶來收入增長空間。另一方面，港鐵本身有一定比例的收入，來自地鐵上蓋的地產項目，由於拿地價格較一般地產商低，且佔盡地理位置優勢，它的地產業務能見度高，風險更低，在市況波動中，更突顯備投資價值。
與民生息息相關的本地快餐股，也受到投資者青睞。香港餐飲龍頭大家樂(0341)去年純利升28.9%至5.9億元，勝市場預期，雖然主營的香港地區收入輕微下滑，但受惠毛利率上升，經營溢利按年仍升11.7%，整體的人力開支、原料、及包裝成本亦控制得益。
另外，大家樂派息3.7厘，在環球減息預期下仍算有吸引力，吸引資金在業績公布後流入，股價創一年新高。從未來發展的角度來看，大家樂今年在內地的門店數目恢復擴張，隨大灣區的建設，料它在華南地區的擴張步伐將會加快，未來有可觀的增長潛能。
因貿易談判重啟，近期市場焦點或集中在此前受壓的股份，不過局勢尚未明朗，加上預期超低息環境重臨，我們相信下半年業務模式清晰、盈利能見度高的香港公用民生類股份，仍會是資金停泊的港口。
