作者:莫倩瑩
垃圾股泛滥 納斯達克解畫
美國納斯達克充斥垃圾股，主要原因是監管不足。納斯達克這個所謂「新世紀股市」的5,000普通股之中，有近15％的股價低於1美元。
在去年大部分時間裏，眾多此類公司的股價都在1美元之下苦苦掙扎，許多公司仍處於虧損狀態，前景不明。
據芝加哥大學證券價格研究中心統計，在上述廉價股中，大部份公司是在納斯達克全國市場上市，相當於該市場上市公司的10%。剩餘部分都在納斯達克小型股票市場上市。
納斯達克市場是美國第二大股票交易市場，僅次於紐約證券交易所。但紐約證交所的上市標準嚴格，在該市場上市的股票，僅有2%的股價低於1美元。繼續讓垃圾股掛牌，納斯達克市場或許正為小投資者設下陷阱，投資者受到吸引，是因為他們覺得這些垃圾股是他們負擔得起，並夢想賭一把以賺高額回報。
股價莫低過1美元
垃圾股票如何提煉出來？一些證券界人士分析，在15年前，股價在1美元以下的股票會進入特別的交易市場，即「粉紅單交易系統」，但現在，它們都在納斯達克市場掛牌交易。投資者出於對股票流動性和波動幅度的考慮，一般會迴避那些市值低的公司，因為垃圾股容易被操縱。許多傳統的基金經理都得到指令，不准購買股價在5美元以下的股票。
然而，納斯達克的一位發言人說「我們有相應的規則，也在執行這些規則，值得關注的首要問題，不是有多少股票在低於1美元的價位交易，而是有多少股票的價位在連續30個交易日中是如此。」
9.11恐怖襲擊事件發生後，納斯達克開始暫停有關取消上市資格的規定，並停止強制執行，目的是讓公司管理人員集中精力，經營好各自的業務。這也就很好地解釋了，為甚麼很多股票在去年的股價都低於1美元，但它們仍然在掛牌交易。
發言人稱，在一家公司被取消上市資格前，「還要舉行聽證會並通過完整的程式」。如果一家公司的股價在連續30個交易日內都低於1美元，納斯達克會向公司發出警告，並給予公司90天時間作為過渡期。
在此期間，如果該公司股票在連續十個交易日的收盤價，都在1美元或以上，這個過程就要重新開始。在納斯達克再次採取行動之前，該股票的價格必須在新一輪的30個連續交易日內，都低於1美元。在這個階段，許多公司會宣布重組，並取消股票分拆，以促使股價上升到最低限價以上。
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