作者: 阮靜瑤—茂宸證券經紀業務部助理副總裁，主要負責中國、香港及美國股票、期貨以及結構性產品業務發展，曾任職大型金融機構投資銀行業務經理，熟悉投資分析和海內外資本市場運作。
兩個市盈率觀察方法 更有效釐定股票平貴
當判斷一隻股票的價格是便宜或昂貴時，大家懂得針對它的市盈率誇誇其談。不過，理論終歸為理論，市盈率為10倍，實際回本期可能與10年相距甚遠。投資初哥都知道，低市盈率不一定表示股票「抵買」；反之，若因為某間公司市盈率偏高，我們便馬上無視，也絕非理想做法。有兩個簡單方法，令我們可更準確利用市盈率作為分析股票的指標。
第一，觀察同業市盈率的排名。市盈率的有效性可能會受行業屬性而產生差異。業績波動的行業如航空﹑汽車﹑奢侈品等對經濟狀況敏感，市盈率是相對不如公用﹑民生消費等行業穩定。所以，判別一間公司市盈率是便宜或昂貴，應盡量apple to apple，拿所處的行業或經營的業務相近的公司作排列比較。
第二，我們可透過觀察公司的歷史市盈率的走勢，來判斷它目前的市盈率對比過去處於相對高，還是相對低的位置，便能大致能夠推斷股價相對合理的區間。
長線投資一間公司的股票，除了判斷它是便宜或昂貴，筆者會花更多時間研究公司管理層過去的行為。這關乎到這家公司未來的盈利能力，以及回饋股東的意願。畢竟投資不只是一道數學題，只有「人」才能賦予一堆數字更大的價值﹑更深的意義。
【筆者為註冊持牌人士，，並無持有上述股份】
