作者:劉宇亮 (Jeff)， 鼎展證券硏究部高級分析師。擁有股壇實戰經驗超過10年，擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，能精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。FB：Jeff Lau Stock
資金及情緒欠奉 留意資金板塊輪動
由6月19日起至執筆時（7月30日），恒指有85%以上時間在28,000點至28,600點窄幅上落，而且成交偏少，長期在750億元以下水平。現時影響港股主要圍繞三大因素：（一）美國息口走勢；（二）中美貿易戰；（三）香港抗議示威活動持續。
雜誌出刊時美國應該已宣布減息0.25厘，聯儲局今周減息早已沒有懸念，但鮑威爾（Jerome Powell）的在減息後的取態，包括會否暗示可能進一步減息卻為關鍵，今年以來美國三大指數已升接近20%，股市一向較現實情況先行，今次會否因憧憬而上升，然後「sell the fact」；又或因對大幅減息預期出現落差，而借勢調整，很快會有分曉。
而中美貿易戰方面，在上海恢復會面貿易談判，美方派出貿易代表萊蒂澤及財長姆欽（Steven Mnuchin），是習近平和特朗普（Donald Trump）上月底在大阪會晤後，雙方代表首次面談，惟美國總統特朗普已暗示談判可能進展不大，仍然陷入膠着狀態，故貿易戰消息最近對港股好像起不了大作用。
7月零售地產股受挫
而香港的持續示威活動，未有對港股做成明顯負面影響，因恒指佔比較重的公司大多主要收入來源均為內地業務，如騰訊（00700）、平保（02318）、一眾內銀股等；只有友邦（01299）和滙控（00005），約50%收入來自本港。但本港的零售市道則肯定會受影響，零售股首當其衝，其次為收租股以至本地地產股，而領展（00823）、港鐵（00066）等半公用股地產收租股，以至如冠君產業信託（02778）等REITs，在7月份走勢明顯轉差。
歐洲最著名的基金經理，德國證券界教父科斯托蘭尼有一理論以「資金+情緒」來預期「股市方向」，在沒有資金及情緒低落時，行情會下跌，確實言之有理。但港股現時交投偏弱，卻跌也跌不落，筆者留意留南北水流向，南向資金已連續11周錄得淨流入，即使國內科創板上市開板也沒有改變水向南流，基金愛股騰訊、招行（03968）及平保（02318）內險股全面強勢，港交所（00388）在失去百威這今年全球最大IPO也跌不下去，而基金資金的部署，沒有選擇避險，收租股、REITs反而向下，投資者作短期部署要注意這點。
